Sam Kazemian, fondateur de Frax, souligne l'interopérabilité et l'intégration économique comme des différenciateurs clés dans la compétition pour le contrat de stablecoin USDH de Hyperliquid, priorisant ces aspects par rapport aux offres de rendement de trésorerie.

Résumé Exécutif

Sam Kazemian, fondateur de Frax Finance, a souligné l'importance de l'interopérabilité et de l'intégration économique profonde pour les émetteurs de stablecoins à la lumière du processus d'appel d'offres pour le nouveau stablecoin de Hyperliquid, USDH. Cette déclaration met en évidence un changement stratégique vers la valorisation de l'utilité du stablecoin et des effets de réseau par rapport à la simple recherche de rendements de trésorerie élevés.

L'événement en Détail

Hyperliquid recherche un nouveau stablecoin USD, USDH, et a invité des propositions de divers émetteurs de stablecoins. Frax, ainsi que Paxos et Agora, ont soumis des offres. Les remarques de Kazemian, faites sur les réseaux sociaux, soulignent sa conviction que la véritable valeur des émetteurs de stablecoins réside dans leur capacité à favoriser l'interopérabilité et à s'intégrer profondément dans la chaîne de distribution économique. La proposition de Frax inclut la transmission programmatique et on-chain de 100% du rendement sous-jacent de la Trésorerie aux utilisateurs de Hyperliquid avec un taux de prélèvement Frax nul.

Implications pour le Marché

L'accent mis par Kazemian sur l'interopérabilité signale un changement potentiel dans les métriques d'évaluation des stablecoins. Au lieu de se concentrer uniquement sur le rendement, les émetteurs de stablecoins pourraient de plus en plus privilégier les fonctionnalités qui améliorent l'utilisabilité sur différents écosystèmes blockchain. Cela correspond à l'importance croissante des stablecoins multi-chaînes, qui offrent aux utilisateurs une flexibilité en leur permettant de réaliser des transactions sur divers réseaux blockchain. Le résultat de la guerre des offres pour l'USDH de Hyperliquid pourrait influencer les stratégies d'autres émetteurs de stablecoins et d'échanges décentralisés (DEX).

Commentaire d'Expert

"FRA ramène la vision originale de Libra à la vie avec FRA et la pile monétaire complète", a déclaré Sam Kazemian lors du TOKEN2049 Dubaï 2025, soulignant la vision plus large de Frax au-delà d'un simple stablecoin.

L'accent mis par Frax sur l'interopérabilité inclut également des plans pour permettre aux utilisateurs de connecter leurs portefeuilles Web3 et de transférer des stablecoins FRAUSD vers n'importe laquelle de leurs adresses de portefeuille web3 dans n'importe laquelle des 15 chaînes où FRAUSD est déjà émis.

Contexte Plus Large

La concurrence pour l'USDH de Hyperliquid reflète la tendance plus large des DEX à rechercher une plus grande indépendance financière et un meilleur contrôle sur leur liquidité. En lançant USDH, Hyperliquid vise à réduire sa dépendance à l'égard de l'USDC. Si USDH capte ne serait-ce que 15% de la liquidité stablecoin de Hyperliquid, cela pourrait déplacer 5,5 milliards de dollars de dépôts en USDC.