Résumé Exécutif
Kevin Hassett, le directeur du Conseil économique national de la Maison Blanche, a publiquement plaidé pour que la Réserve fédérale "réduise prudemment les taux d'intérêt", attribuant ce besoin à un impact économique plus important que prévu de la récente fermeture du gouvernement. Cette déclaration a suscité une inquiétude considérable sur les marchés financiers, en particulier parmi les investisseurs obligataires. Hassett étant largement considéré comme le favori pour succéder à Jerome Powell à la présidence de la Fed, ses remarques ont intensifié le débat autour de l'indépendance de la banque centrale vis-à-vis de l'influence politique et du potentiel d'une politique monétaire plus accommodante dictée par la Maison Blanche.
L'Événement en Détail
Dans des remarques publiques, Kevin Hassett a signalé une nette préférence pour l'assouplissement monétaire, le liant directement aux retombées économiques de la récente fermeture du gouvernement fédéral. Il a déclaré que l'impact de la fermeture était plus grave que prévu, créant un vent contraire qui justifie une réponse politique de la Réserve fédérale. Ce point de vue est étayé par des divulgations d'entreprises, telles que Delta Air Lines, qui a prévu une réduction de 200 millions de dollars de sa rentabilité avant impôts au quatrième trimestre en raison d'une baisse de 5% à 10% des réservations et d'une augmentation des remboursements pendant la période de fermeture. La position de Hassett s'aligne sur les demandes de longue date du président Trump en faveur de taux d'intérêt plus bas, que le président a suggéré de faire descendre à 1%.
Implications pour le Marché
Wall Street a réagi avec appréhension à la perspective d'une Fed dirigée par Hassett. Selon les rapports, le département du Trésor américain a interrogé d'importants investisseurs obligataires qui ont exprimé de "profondes inquiétudes" quant à sa nomination potentielle. La crainte principale est que Hassett, considéré comme un loyaliste de Trump, ne privilégie des baisses de taux agressives pour stimuler la croissance à court terme, même si l'inflation reste supérieure à l'objectif de 2% de la Fed. Les investisseurs craignent que cela ne provoque une "vente massive dommageable des bons du Trésor à long terme", ne nuise à la confiance dans le dollar américain et ne risque une crise de marché rappelant le "moment Liz Truss" au Royaume-Uni. Les marchés de prédiction reflètent une forte probabilité de nomination de Hassett, avec des plateformes comme Kalshi et Polymarket lui donnant respectivement 86% et 70% de chances.
Les analystes ont offert un éventail de perspectives sur les conséquences potentielles de la nomination de Hassett. Tout en reconnaissant la pression politique, certains estiment que la structure institutionnelle de la Fed offre une protection.
"Le président de la Réserve fédérale… n'a qu'une voix," a déclaré le secrétaire au Trésor Scott Bessent lors du sommet DealBook du New York Times, soulignant que le Comité fédéral de l'Open Market (FOMC) de 12 membres prend les décisions collectivement.
Cependant, d'autres considèrent la menace pour la crédibilité de la Fed comme substantielle.
"Je pense que les préoccupations concernant l'indépendance de la Fed sont très réelles et valides," a déclaré Anastassia Fedyk, professeure adjointe de finance à l'UC Berkeley, notant le contexte des actions antérieures de l'administration contre les responsables de la Fed.
David Wilcox, économiste chez Bloomberg Economics et au Peterson Institute for International Economics, a souligné l'équilibre délicat qui attend le prochain président.
"D'une part, le marché de l'emploi semble s'affaiblir, bien que lentement. D'autre part, l'inflation reste trop élevée – sensiblement au-dessus de l'objectif de 2% de la Fed… Toute évolution vers une politique beaucoup plus souple risque de pousser l'inflation plus haut et plus longtemps."
Contexte Plus Large
La situation actuelle se déroule dans un contexte de pression soutenue sur l'autonomie de la Réserve fédérale. Le président Trump a critiqué à plusieurs reprises l'actuel président Jerome Powell et a pris des mesures pour révoquer d'autres gouverneurs. En outre, le secrétaire au Trésor Scott Bessent plaiderait en faveur de nouvelles règles qui exerceraient un contrôle accru de la Maison Blanche sur la sélection des 12 présidents des banques régionales de la Fed, proposant une exigence de résidence pour "rompre l'emprise de New York" sur la politique monétaire. Les critiques y voient une manœuvre visant à installer des personnalités plus dociles politiquement au sein de la structure de la Fed.
L'évolution de la politique de Hassett, d'un économiste conservateur conventionnel, connu pour avoir co-écrit Dow 36,000, à un fervent défenseur du programme économique de l'administration, est un point de préoccupation clé pour les acteurs du marché. Sa direction potentielle à la Fed représente un tournant critique pour l'institution, testant sa résilience face à une influence politique manifeste à un moment d'incertitude économique.
Edgen Crypto·Dec 05 2025, 13:31