Résumé
Le Bureau des services financiers et du Trésor (FSTB) de Hong Kong a achevé sa consultation publique sur les propositions législatives concernant les services de trading et de garde d'actifs virtuels, en examinant plus de 80 soumissions. Cette initiative souligne l'engagement de la région à établir un cadre réglementaire complet, avec une législation qui devrait être présentée au Conseil législatif d'ici le premier semestre 2026. Cette démarche signale l'intention stratégique de Hong Kong de favoriser un écosystème d'actifs virtuels réglementé mais innovant, visant à améliorer la protection des investisseurs et à consolider sa position en tant que pôle d'actifs numériques de premier plan en Asie.
L'événement en détail
La consultation sur les régimes de licence pour les services de négociation d'actifs virtuels (VA) et de garde de VA s'est achevée le 29 août 2025. Ce processus a impliqué le Bureau des services financiers et du Trésor (FSTB) et la Commission des valeurs mobilières et des contrats à terme (SFC), qui ont reçu plus de 80 avis de diverses parties prenantes. Les retours complets sont actuellement en cours d'analyse, ouvrant la voie à la rédaction d'une nouvelle législation. Les lois proposées devraient être soumises au Conseil législatif de Hong Kong d'ici mi-2026.
Ces nouveaux régimes sont conçus pour étendre la surveillance réglementaire existante de Hong Kong, qui couvre actuellement les plateformes de trading de VA (VATP) et les émetteurs de stablecoins. La SFC est chargée de définir les exigences réglementaires pour les entités agréées, tandis que l'Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA) servira de régulateur de première ligne pour les banques et les titulaires de licence de Facilité de valeur stockée (SVF) offrant ces services. Le champ d'application des réglementations proposées couvrira le trading au comptant, les services de gré à gré (OTC) et la garde de VA, avec une application extraterritoriale aux activités ciblant les investisseurs de Hong Kong.
L'HKMA a séparément confirmé qu'à compter du 1er janvier 2026, les nouvelles règles de capital bancaire pour les actifs cryptographiques, basées sur les normes du Comité de Bâle sur le contrôle bancaire, seront entièrement mises en œuvre. Ces règles imposent une pondération de risque maximale de 1250% pour les expositions cryptographiques sur les blockchains publiques sans permission, exigeant que les banques détiennent un capital équivalent à la pleine valeur de ces actifs. Cependant, les actifs cryptographiques détenus pour le compte des clients ne déclenchent généralement pas d'exigences de capital s'ils sont séparés du bilan de la banque, encourageant les services de garde.
Implications pour le marché
L'avancement de ces cadres réglementaires a des implications significatives pour le marché des actifs virtuels de Hong Kong et sa position mondiale. Le cadre de licence clair et unifié, une fois promulgué, devrait attirer davantage d'entreprises légitimes et d'investisseurs institutionnels recherchant une clarté réglementaire. Cette initiative consolide la stratégie de Hong Kong visant à devenir un hub crypto réglementé de premier plan en Asie, équilibrant l'innovation avec une protection robuste des investisseurs.
Pour les acteurs du marché existants, la législation nécessitera une évaluation approfondie de leurs opérations actuelles afin d'assurer la conformité avec les nouvelles exigences. Le gouvernement a indiqué que des dispositions seront mises en place pour faciliter la transition de ces entités. La mise en œuvre des normes de Bâle par l'HKMA souligne en outre un engagement envers la stabilité financière, obligeant les institutions financières traditionnelles s'engageant avec des actifs numériques à maintenir un capital suffisant contre les risques potentiels. Cette double approche de licence complète et d'exigences de capital strictes vise à favoriser un écosystème Web3 durable et sécurisé dans la région.
Contexte plus large
Cette impulsion réglementaire s'aligne sur l'approche plus large de Hong Kong en matière d'actifs numériques, "réglementée mais favorable à l'innovation", articulée dans la Déclaration de politique générale 2.0 du FSTB et de la SFC et la Feuille de route "A-S-P-I-Re" de la SFC. Le cadre "LEAP" guidant la feuille de route de Hong Kong pour devenir un hub VA met l'accent sur la rationalisation juridique et réglementaire.
Au-delà de la négociation et de la garde de VA, Hong Kong a déjà établi un régime de licence pour les bourses et plateformes de trading de VA sous l'égide de la SFC. En outre, l'Ordonnance sur les stablecoins (Chap. 656), en vigueur à partir d'août 2025, introduit un cadre réglementaire complet pour les stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires, exigeant une licence de l'HKMA pour les émetteurs et les marketeurs. Ces stablecoins doivent être entièrement adossés à des actifs liquides de haute qualité, séparés des fonds opérationnels, et nécessitent un capital libéré minimum de 25 millions HKD. Hong Kong maintient également un impôt de 0% sur les plus-values, ce qui renforce son attractivité pour les acteurs institutionnels. Le non-respect du paysage réglementaire en évolution entraîne de graves sanctions, y compris des amendes importantes, des peines d'emprisonnement et des interdictions de marché.
Edgen Crypto·Oct 06 2025, 11:07