Selon un document gouvernemental et les réserves de la Banque de Réserve de l'Inde (RBI), l'Inde privilégie une réglementation partielle des cryptomonnaies plutôt qu'un cadre complet, en raison des préoccupations concernant les risques systémiques.

Position réglementaire

L'Inde adopte une approche prudente en matière de réglementation des cryptomonnaies, optant pour une surveillance partielle plutôt qu'un cadre juridique complet. Cette décision découle des craintes que l'intégration des actifs numériques dans le système financier traditionnel ne pose des risques systémiques, selon un document gouvernemental consulté par Reuters. La Banque de Réserve de l'Inde (RBI) a exprimé des réserves quant à la réglementation des cryptomonnaies, citant la difficulté à maîtriser leurs risques.

Préoccupations de la RBI

La position de la RBI est que la réglementation des cryptomonnaies pourrait involontairement leur conférer une « légitimité » et potentiellement faire en sorte que le secteur devienne systémique. La banque centrale a maintes fois mis en garde contre les risques associés aux crypto-actifs, entraînant un quasi-gel des transactions entre le système financier formel du pays et les cryptomonnaies. Le rapport sur la stabilité financière (FSR) de la RBI, publié le 1er janvier 2025, a souligné le potentiel des crypto-actifs, y compris les stablecoins, à perturber la stabilité économique et financière de l'Inde, à contourner les canaux financiers traditionnels et à éluder les mesures de gestion des flux de capitaux.

Impact sur le marché et sentiment des investisseurs

La clarté réglementaire limitée actuelle a contribué à contenir les risques des cryptomonnaies sur le système financier réglementé. Les lois fiscales et autres lois existantes agissent comme un moyen de dissuasion contre le trading spéculatif et sanctionnent la fraude et les activités illégales. La position réglementaire de l'Inde est actuellement à la fois une source de crédibilité et une contrainte. La nation a opté pour la clarté et le contrôle plutôt que pour une expansion laissez-faire. Ce choix diminue certaines formes de risques juridiques et facilite l'activité institutionnelle réglementée — un avantage significatif pour la confiance des investisseurs internationaux à moyen et long terme. Dans le même temps, la fiscalité élevée et la déclaration des transactions introduisent des frictions qui peuvent décourager le trading spéculatif et augmenter le coût de participation au marché. Pour les investisseurs internationaux, l'Inde n'est plus une carte sauvage ; c'est un marché à forte friction et à fort potentiel.

Défis et alternatives

Une interdiction totale des cryptomonnaies est jugée non viable en raison de l'existence des transferts peer-to-peer (P2P) et des échanges décentralisés (DEX). Bien que les gouvernements puissent réglementer le Bitcoin, ils ne peuvent pas fermer le réseau décentralisé. Les pays qui ont tenté des interdictions sont confrontés à des défis d'application, les utilisateurs employant des solutions de contournement telles que l'utilisation de VPN et le trading P2P. La stratégie indienne en matière de réglementation des cryptomonnaies est un exercice de compromis.

Mesures fiscales et réglementaires

Les actions politiques les plus importantes de l'Inde ces derniers temps ont toutes tourné autour de la fiscalité, de la réglementation anti-blanchiment (AML) et d'une approche progressive mais plus collaborative des régulateurs locaux envers les bourses et les prestataires de services. La stratégie fiscale historique dévoilée dans le budget 2022 a établi une taxe forfaitaire de 30 % sur les gains d'actifs numériques virtuels et une retenue à la source (TDS) de 1 % sur les transactions — prélèvements qui continuent de former le pilier du cadre fiscal des cryptomonnaies en Inde et qui continuent d'être soutenus en 2024-25.

Perspectives d'avenir

La feuille de route de la politique crypto de 2025 signale un mouvement vers une réglementation structurée, des politiques TDS révisées aux nouvelles initiatives blockchain soutenues par la RBI. Le ministère indien des Finances classe désormais les actifs numériques virtuels (VDA) en deux groupes : les jetons utilitaires et les jetons de sécurité. Dans le cadre du dispositif de bac à sable réglementaire, la Banque de Réserve de l'Inde (RBI) a lancé Blockchain Sandbox 2.0 pour piloter des outils d'audit de contrats intelligents, l'interopérabilité des MNBC avec les stablecoins et des modèles de prêt on-chain via les NBFC.