L'Inde maintiendra une surveillance partielle des cryptomonnaies, renonçant à une législation complète en raison des préoccupations selon lesquelles une réglementation totale légitimerait cette classe d'actifs et poserait des risques systémiques.

Résumé

L'Inde s'apprête à maintenir sa surveillance partielle actuelle des cryptomonnaies, résistant à l'introduction d'une législation complète. Cette décision stratégique est motivée par la crainte du gouvernement qu'une réglementation complète ne légitime cette classe d'actifs et n'introduise des risques systémiques pour le système financier national. La Reserve Bank of India (RBI) estime qu'une réglementation efficace des cryptomonnaies est un défi, ce qui contribue à une approche prudente qui privilégie la stabilité financière plutôt que l'intégration complète des actifs numériques.

Position et justification réglementaires

Un document gouvernemental, consulté par Reuters, indique que l'Inde est peu susceptible de mettre en œuvre un cadre réglementaire complet pour les cryptomonnaies. La principale appréhension est que l'intégration des actifs numériques dans le système financier traditionnel pourrait créer des risques systémiques, les autorités notant que "réglementer les cryptomonnaies leur conférerait une légitimité et pourrait faire en sorte que le secteur devienne systémique." Bien qu'une interdiction complète ne soit pas non plus favorisée, car elle n'empêcherait pas le commerce de pair à pair ou décentralisé, l'approche actuelle met l'accent sur une surveillance limitée. Les autorités indiennes sont particulièrement prudentes concernant les stablecoins, craignant que leur adoption généralisée ne fragmente le système de paiement national et ne perturbe l'Unified Payments Interface (UPI).

Mécanismes financiers et risques systémiques

Malgré la position réglementaire prudente, les Indiens détiennent collectivement environ 4,5 milliards de dollars en diverses cryptomonnaies. Le cadre réglementaire actuel repose sur les lois fiscales et de lutte contre le blanchiment d'argent (AML) existantes. Les taxes punitives, y compris une taxe de 30% sur les gains des cryptomonnaies, agissent comme un moyen de dissuasion contre le commerce spéculatif. Les bourses mondiales de crypto sont autorisées à opérer en Inde après enregistrement local auprès d'une agence gouvernementale pour les contrôles AML. La RBI met constamment en garde contre les risques associés aux cryptomonnaies, affirmant que le contrôle de ces risques par la réglementation serait difficile en pratique. Cette clarté réglementaire limitée est considérée par le gouvernement comme ayant réussi jusqu'à présent à contenir les risques posés par les cryptomonnaies au système financier réglementé.

Implications du marché et sentiment des investisseurs

La résistance continue de l'Inde à une législation complète sur les cryptomonnaies suggère un environnement réglementaire difficile pour les entreprises et les investisseurs en crypto dans le pays. Cette position pourrait limiter l'adoption et la croissance généralisées du secteur des actifs numériques en Inde. Un sondage de Mudrex a indiqué que 93% des répondants indiens soutiennent la réglementation des cryptomonnaies, dont 56% réclament des règles complètes. L'enquête a également souligné que 84% des répondants considéraient les taxes cryptos actuelles comme injustes, et la taxe de 30% sur les gains a été citée comme le principal facteur de dissuasion par les deux tiers des participants. Près de 9 investisseurs sur 10 ont exprimé leur volonté d'augmenter leurs investissements cryptos si les politiques gouvernementales devenaient plus claires.

Divergence réglementaire mondiale et perspectives d'avenir

L'approche de l'Inde met en évidence une divergence significative dans les stratégies réglementaires mondiales pour les cryptomonnaies. Alors que des juridictions majeures telles que les États-Unis, l'Union européenne, Hong Kong et la Corée du Sud développent et mettent en œuvre activement des cadres réglementaires robustes, l'Inde opte pour une voie plus conservatrice. Les États-Unis, par exemple, ont progressé avec des législations comme le GENIUS Act pour réglementer les stablecoins. L'UE a établi le régime des Marchés en Crypto-actifs (MiCA). L'Inde avait précédemment envisagé un projet de loi visant à interdire les cryptomonnaies privées en 2021 et a appelé à un cadre mondial lors de sa présidence du G20 en 2023. Cependant, un document de discussion prévu sur la réglementation des cryptomonnaies en 2024 a été reporté. Le gouvernement indique qu'il prévoit de revoir sa position seulement après que les États-Unis aient formellement établi leur propre cadre réglementaire, soulignant le paysage mondial fragmenté de la gouvernance des actifs numériques.