L'événement en détail
L'investisseur milliardaire Ray Dalio a publié une déclaration d'avertissement concernant les récents ajustements de la politique monétaire de la Réserve fédérale, qualifiant l'arrêt du resserrement quantitatif de début d'un « cycle dangereux de stimulation d'une bulle ». Dalio, fondateur de Bridgewater Associates, soutient que ce changement représente une dynamique classique d'un cycle d'endettement en phase terminale, une période caractérisée par un assouplissement de la politique monétaire malgré la croissance économique, un faible chômage et des marchés d'actifs en hausse. Il affirme que cette approche, plutôt que de remédier à la faiblesse économique, pourrait gonfler considérablement les prix des actifs avant une éventuelle correction du marché.
Dalio suggère que la position actuelle de la Fed est particulièrement préoccupante compte tenu des conditions économiques actuelles. Historiquement, l'assouplissement monétaire est mis en œuvre lors des ralentissements économiques ; cependant, l'environnement actuel se caractérise par des chiffres d'emploi robustes et des valorisations d'actifs en hausse. Cette combinaison, selon Dalio, contribue à un environnement inflationniste et à une dévalorisation monétaire, ce qui en fait une période critique pour les investisseurs pour surveiller les décisions de politique budgétaire et monétaire.
Implications pour le marché
Les implications de la politique de la Fed, perçue comme une « stimulation d'une bulle », s'étendent aux actifs tangibles, avec le Bitcoin (BTC) et l'or identifiés comme les principaux bénéficiaires. Dalio postule que ces actifs pourraient connaître des rallyes substantiels, agissant comme des couvertures contre l'inflation potentielle et l'instabilité économique résultant des dynamiques de fin de cycle d'endettement. L'or, en particulier, a déjà démontré sa résilience, se négociant confortablement au-dessus de 4 000 $/oz. Le rapport du Conseil mondial de l'or pour le T3 2025 a noté une augmentation de 3 % de la demande d'une année sur l'autre, totalisant 1 313 tonnes, avec 13 nouveaux records historiques enregistrés et les achats des banques centrales en hausse de 10 % d'une année sur l'autre. Cette demande est en outre renforcée par la reprise des achats de nations comme la Pologne et le Brésil.
Pour le marché des cryptomonnaies, le Bitcoin (BTC) est considéré comme une couverture importante contre les risques macroéconomiques et géopolitiques, y compris les changements potentiels dans l'ordre monétaire mondial. Bien que Dalio suggère une « euphorie » provisoire pour le Bitcoin aux côtés de l'or, il met également en garde contre d'éventuels renversements volatils si les attentes en matière de liquidité ou de politique changent. Le marché plus large des cryptomonnaies a récemment connu une volatilité, les produits d'investissement enregistrant 360 millions de dollars de sorties de capitaux, en raison de l'incertitude des investisseurs après les commentaires prudents du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, sur les futures baisses de taux. Les ETF Bitcoin ont spécifiquement enregistré 946 millions de dollars de rachats, indiquant un sentiment d'investisseur prudent pour certains instruments cryptographiques. Inversement, Solana (SOL) a attiré des afflux significatifs, atteignant 421 millions de dollars, en grande partie grâce à la demande pour les fonds négociés en bourse américains nouvellement lancés, ce qui porte ses totaux depuis le début de l'année à 3,3 milliards de dollars. L'Ethereum (ETH) a également enregistré 57,6 millions de dollars d'afflux, bien qu'avec une activité quotidienne mitigée.
Contexte plus large
La demande de Bitcoin (BTC) en tant que réserve de valeur est encore amplifiée par les déséquilibres macroéconomiques croissants aux États-Unis, notamment les déficits budgétaires persistants. La Chambre des représentants des États-Unis ayant adopté le « One Big Beautiful Bill Act » (OBBBA) le 22 mai 2025, on estime qu'il ajoutera 3 billions de dollars au déficit fédéral sur dix ans, potentiellement jusqu'à 5 billions de dollars si certaines dispositions arrivant à échéance sont prolongées. Cette trajectoire budgétaire a contribué à la dégradation de la note de crédit souveraine des États-Unis par Moody's, de AAA à AA, le 16 mai. De tels risques budgétaires stimulent de plus en plus la demande de Bitcoin, y compris son adoption par les sociétés de « trésorerie Bitcoin » – des entreprises publiques intégrant le Bitcoin à leur bilan en tant qu'actif stratégique.
Edgen Crypto·Nov 06 2025, 19:27