La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis et la bourse de crypto-monnaies Gemini ont conclu un accord de principe concernant un procès sur le programme de prêt de crypto-monnaies Gemini Earn, en attendant l'approbation de la commission, ce qui pourrait signaler une clarté réglementaire potentielle pour les offres d'actifs numériques.

Résumé exécutif

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis et la bourse de crypto-monnaies Gemini ont conclu un accord de principe concernant un procès sur le programme de prêt de crypto-monnaies Gemini Earn. Cet accord, en attente de l'examen final et de l'approbation de la Commission, indique une évolution potentielle vers une plus grande clarté réglementaire au sein du secteur des actifs numériques.

L'événement en détail

La SEC a officiellement accusé Genesis Global Capital, LLC et Gemini en janvier 2023 d'offre et de vente de titres non enregistrés via le programme Gemini Earn. Gemini Earn, lancé en 2021 par la société dirigée par les jumeaux Winklevoss, a permis aux clients de prêter leurs crypto-monnaies à Genesis Global Capital, offrant des rendements annuels allant jusqu'à 7,4 % de TAEG. Cependant, Genesis a suspendu les retraits en novembre 2022 à la suite de la tourmente plus large du marché et de sa faillite ultérieure.

Les représentants légaux de Gemini Trust Company, LLC et de la SEC ont déposé un avis auprès du tribunal de district des États-Unis pour le district sud de New York, déclarant qu'une "résolution de principe" avait été trouvée. Les parties ont demandé une pause sur toutes les échéances en attente afin de permettre le processus d'approbation de la Commission.

Mécanismes financiers et recouvrement

Le programme Gemini Earn impliquait que les utilisateurs prêtent des actifs numériques à Genesis Global Capital pour accumuler des intérêts. Suite à la suspension des retraits par Genesis, un plan de recouvrement complet a été finalisé pour rembourser les créanciers. Grâce à ce plan, les utilisateurs d'Earn ont reçu 2,18 milliards de dollars en actifs numériques. Cela représente un recouvrement en nature à 100 % pour les participants, ce qui signifie que si un utilisateur avait prêté un bitcoin, il a reçu un bitcoin en retour. Les frères Winklevoss ont déclaré : "si vous aviez prêté un bitcoin dans le programme Earn, vous recevrez un bitcoin en retour." Ce recouvrement s'élève à 237 % de la valeur des actifs au moment où Genesis a suspendu les retraits, dépassant cette valorisation de 1 milliard de dollars. Gemini a contribué 50 millions de dollars au plan de recouvrement pour ses utilisateurs.

Stratégie commerciale et positionnement sur le marché

Gemini, établie en 2014, fonctionne comme une plateforme de trading de crypto-monnaies et un dépositaire. La résolution de ce litige prolongé supprime une incertitude réglementaire et juridique significative, permettant potentiellement à Gemini de consolider sa position sur le marché. L'engagement de la société envers un recouvrement complet pour les utilisateurs d'Earn, y compris sa contribution financière et son accord avec le procureur général de New York, souligne ses efforts pour restaurer la confiance des utilisateurs et naviguer dans des paysages réglementaires complexes.

Contexte réglementaire plus large et implications sur le marché

La résolution de principe intervient au milieu d'un changement notable dans l'approche réglementaire de la SEC à l'égard des actifs numériques. Sous une nouvelle direction, avec Paul Atkins à la barre, l'agence a lancé "Projet Crypto" en juillet 2025, un effort à l'échelle de l'agence pour moderniser les réglementations américaines en matière de valeurs mobilières pour l'ère des actifs numériques. Cette initiative vise à établir des lignes directrices claires pour les actifs cryptographiques, à étendre les options de garde et à faire la distinction entre diverses classifications d'actifs numériques, s'éloignant d'une position primaire de "réglementation par l'application".

Des preuves de ce pivot stratégique plus large incluent la décision de la SEC d'abandonner les poursuites contre de grandes entreprises de crypto-monnaies telles que Coinbase, Binance et Ripple, et la clôture des enquêtes sur Opensea et Robinhood. Cet environnement réglementaire émergent, caractérisé par une intention déclarée d'une plus grande clarté, pourrait favoriser une adoption institutionnelle accrue au sein de l'écosystème Web3 et contribuer à un marché crypto américain plus stable. Bien que les défis d'équilibre entre l'application et l'innovation persistent, le changement signale un potentiel de réduction des frictions juridiques et une confiance accrue des investisseurs dans les offres d'actifs numériques.