Résumé analytique
La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a démontré une réduction significative de son activité d'application au cours de l'exercice 2025, coïncidant avec un changement de direction avec l'arrivée du président Paul Atkins. Ce changement est principalement marqué par une forte diminution du nombre total d'actions et le retrait de plusieurs poursuites très médiatisées contre les principales bourses de cryptomonnaies. Les données suggèrent un pivot de la posture réglementaire agressive de l'administration précédente vers une nouvelle approche, un développement considéré par l'industrie de la cryptographie comme une victoire significative qui pourrait remodeler le paysage juridique et opérationnel des actifs numériques aux États-Unis.
Le changement dans le détail de l'application
Selon un rapport de Cornerstone Research et du NYU Pollack Center for Law & Business, les actions d'application de la SEC contre les entreprises publiques et leurs filiales sont tombées à 56 au cours de l'exercice 2025, soit une diminution d'environ 30 % par rapport à l'année précédente. Une analyse plus large indique que l'activité d'application globale de la SEC, avec 313 actions indépendantes, est à son plus bas niveau depuis une décennie. Ce déclin fait suite à la nomination de Paul Atkins en tant que président de la SEC, qui a été sélectionné avec la contribution de l'industrie de la cryptographie après l'élection de 2024, remplaçant l'ancien président Gary Gensler.
Implications sur le marché
Le retrait des contestations juridiques à l'encontre des principaux acteurs de l'industrie a des implications immédiates et substantielles sur le marché. Le 21 février, le directeur juridique de Coinbase, Paul Grewal, a annoncé que la SEC abandonnerait sa poursuite déposée en juin 2023. La poursuite avait allégué que Coinbase fonctionnait comme un courtier, une bourse et une agence de compensation non enregistrés. De même, la SEC a clos son enquête sur Crypto.com sans engager de mesures d'application. Ces développements sont considérés comme un événement de dérisquage significatif pour le secteur de la cryptographie, réduisant potentiellement les coûts juridiques et l'incertitude opérationnelle pour les entreprises qui ont été dans le collimateur réglementaire. Ces actions pourraient favoriser un environnement plus favorable à l'adoption institutionnelle et corporative des actifs numériques.
Dans une stipulation conjointe, la SEC a clarifié sa décision de rejeter l'affaire Coinbase, déclarant qu'elle "repose sur son jugement selon lequel le rejet facilitera les efforts continus de la Commission pour réformer et renouveler son approche réglementaire de l'industrie de la cryptographie, et non sur une évaluation du bien-fondé des allégations formulées dans l'action." L'agence a également affirmé que la décision ne reflétait pas sa position sur toute autre affaire. Malgré ce retrait, les responsables maintiennent que la SEC continuera de surveiller les activités frauduleuses relevant de sa juridiction, y compris la fraude impliquant la technologie blockchain et les actifs cryptographiques. Cette décision est largement interprétée comme un signal de l'intention de l'agence de travailler plus en collaboration avec l'industrie sur un nouveau cadre réglementaire.
Contexte plus large
Ce pivot réglementaire s'inscrit dans le contexte d'une nouvelle administration qui a adopté une vision plus favorable de l'industrie des cryptomonnaies. La sélection de Paul Atkins, ancien commissaire de la SEC connu pour son point de vue selon lequel les entreprises de cryptographie ont été traitées injustement, était un indicateur clair de ce changement. Le passage d'une réglementation axée sur l'application qui a défini l'ère Gensler est une démarche stratégique qui s'aligne sur l'agenda de la nouvelle administration. Bien que cela représente une victoire majeure pour des entreprises comme Coinbase et Kraken, cela soulève également des questions sur l'avenir de la protection des investisseurs alors que l'agence tente d'équilibrer innovation et surveillance.
Edgen Crypto·Nov 20 2025, 17:05