La réglementation américaine des cryptomonnaies progresse avec un projet de loi sénatorial bipartite et de nouvelles directives fiscales de l'IRS

Résumé Exécutif

Trois développements réglementaires et fiscaux importants aux États-Unis sont sur le point de remodeler le paysage des actifs numériques. Une proposition sénatoriale bipartite vise à délimiter les rôles de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) et de la Securities and Exchange Commission (SEC). Parallèlement, l'Internal Revenue Service (IRS) a publié des directives cruciales clarifiant le traitement fiscal des activités de jalonnement, tant pour les fiducies d'investissement que pour les contribuables individuels. Ensemble, ces mesures signalent une volonté gouvernementale décisive d'établir un cadre réglementaire et fiscal formel pour l'industrie de la cryptographie.

L'événement en détail

Les avancées réglementaires se déroulent sur trois fronts principaux :

1. Le Cadre Bipartite du Sénat

Les membres de la commission sénatoriale de l'agriculture, John Boozman (R-AK) et Cory Booker (D-NJ), ont publié un projet de discussion de 182 pages sur le Responsible Financial Innovation Act. Ce projet de loi historique vise à établir une structure réglementaire complète pour les actifs numériques. Une disposition clé accorde à la SEC l'autorité principale sur les "actifs accessoires", tout en garantissant que la CFTC conserve un rôle réglementaire important, y compris la réglementation conjointe avec la SEC sur les divulgations et la marge de portefeuille. Cette approche diverge du Clarity Act adopté par la Chambre, qui favorisait davantage la surveillance de la CFTC, indiquant un débat continu sur la juridiction des agences.

2. Directives de l'IRS sur le Jalonnement pour les Fiducies

Dans une démarche cruciale pour les investisseurs institutionnels, l'IRS a publié la Procédure de Revenu 2025-31. Ce document établit un test de "safe harbor" en 14 points pour les fiducies d'investissement qui s'engagent dans le jalonnement. En remplissant ces critères, une fiducie peut jalonner un seul type d'actif numérique sans risquer sa classification en tant que fiducie d'investissement de donateur aux fins de l'impôt fédéral sur le revenu. Cette directive fournit une voie de conformité claire, éliminant un obstacle important à l'entrée pour les fiduciaires et les fonds institutionnels souhaitant participer au jalonnement.

3. Imposition des Récompenses de Jalonnement

L'IRS a également fourni des éclaircissements à tous les contribuables avec la Décision Fiscale 2023-14. La décision stipule que les récompenses issues du jalonnement de cryptomonnaies doivent être incluses dans le revenu brut d'un contribuable. Le revenu est reconnu au cours de l'année fiscale où le contribuable acquiert "dominion et contrôle" sur les actifs. La valeur du revenu est déterminée par la juste valeur marchande des récompenses au moment de la réception.

Implications sur le Marché

L'implication principale de ces développements est le passage de l'ambiguïté à la clarté, bien qu'avec de nouvelles charges de conformité. Pour les acteurs institutionnels, la Procédure de Revenu 2025-31 est un développement clairement positif, offrant ce que les experts fiscaux de PwC décrivent comme une "feuille de route de conformité claire" pour le jalonnement au sein des structures de fiducie.

Inversement, la Décision Fiscale 2023-14 impose des obligations fiscales claires sur les revenus du jalonnement, exigeant un suivi et un rapport diligents de la part des participants. Pour le marché plus large, la division proposée du pouvoir entre la SEC et la CFTC reste la variable la plus critique. Bien que l'objectif soit la clarté réglementaire, l'approche à double autorité pourrait créer des obligations d'enregistrement et de conformité complexes pour les émetteurs et intermédiaires d'actifs numériques.

Contexte Plus Large

Ces actions législatives et administratives ne se produisent pas dans le vide. Elles représentent un effort concerté du gouvernement américain pour intégrer la classe d'actifs numériques en pleine croissance dans ses systèmes financiers et fiscaux établis. Cette impulsion est motivée par le besoin de protection des investisseurs, de stabilité du marché et de mécanismes clairs de perception des impôts. Bien que la forme finale du Responsible Financial Innovation Act et son interaction avec l'autorité de la SEC et de la CFTC reste à déterminer, la direction est claire : l'ère de l'ambiguïté réglementaire pour le marché américain des cryptomonnaies touche à sa fin, pour être remplacée par un environnement plus défini et structuré.