Résumé Exécutif
Les tensions se sont accrues entre les législateurs américains et les dirigeants de l'industrie crypto lors des récentes délibérations sur un projet de loi complet sur la structure du marché crypto. Le point de discorde principal était une proposition démocrate divulguée préconisant des exigences de Connaissance Client (KYC) et de Lutte contre le blanchiment d'argent (AML) avec permission au sein du secteur de la Finance Décentralisée (DeFi). Cette proposition a provoqué un tollé public important de la part de la communauté crypto. En réponse, des sénateurs démocrates auraient accusé les dirigeants de l'industrie d'agir comme une extension du Parti républicain, avertissant qu'une opposition publique continue pourrait entraver le progrès législatif. Malgré un shutdown gouvernemental en cours, la loi CLARITY, une pièce maîtresse de la législation sur la structure du marché, serait toujours en bonne voie pour une promulgation d'ici 2026.
L'Événement en Détail
Une récente réunion entre les dirigeants de l'industrie crypto et les législateurs américains est devenue tendue suite à la divulgation publique d'une proposition démocrate visant à réglementer la DeFi. Cette proposition cherche à étendre considérablement la surveillance réglementaire en appliquant les exigences existantes du marché des valeurs mobilières aux plateformes DeFi et aux applications front-end. Les dispositions clés incluent l'obligation pour les intermédiaires d'actifs numériques de mettre en œuvre des programmes complets de gestion des risques, de mener des tests de résistance réguliers et d'assurer des audits indépendants du code sous-jacent. En outre, ces entités seraient tenues de surveiller les fraudes, les manipulations, l'évasion des sanctions et les activités de blanchiment d'argent. La proposition stipule également que les intermédiaires DeFi s'enregistrent en tant que courtiers auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC), ou en tant que futures commission merchants ou digital commodity brokers auprès de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), selon leurs activités. Les applications front-end DeFi seraient également tenues de s'enregistrer auprès de la SEC ou de la CFTC et de se conformer à des règles KYC rigoureuses et à la supervision du Trésor. Les experts de l'industrie ont soutenu que des exigences aussi strictes pourraient effectivement interdire la finance décentralisée et les portefeuilles auto-détenus aux États-Unis.
Implications pour le Marché
L'incertitude réglementaire persistante, en particulier concernant les restrictions potentielles sur la nature décentralisée de la DeFi, a contribué à un sentiment de marché incertain avec des attentes de forte volatilité. À court terme, cet environnement pourrait favoriser une augmentation de la peur, de l'incertitude et du doute (FUD) et une instabilité potentielle du marché, surtout si des réglementations DeFi très restrictives gagnent du terrain. À long terme, l'adoption d'une législation complète sur la structure du marché crypto aux États-Unis pourrait apporter une clarté réglementaire, favorisant potentiellement une plus grande adoption institutionnelle et l'innovation. Cependant, les spécificités de la régulation DeFi seront essentielles pour sa croissance future, car des mesures excessivement restrictives pourraient dissuader de nouveaux projets de se lancer aux États-Unis et potentiellement pousser l'innovation vers d'autres juridictions. Des organisations telles que la Digital Chamber of Commerce et la Blockchain Association exercent activement un lobbying pour des réglementations claires et favorables à l'innovation afin de permettre aux États-Unis de rivaliser à l'échelle mondiale.
La proposition démocrate divulguée a suscité de vives critiques de la part des figures de l'industrie. Eleanor Terrett a cité des sources de la réunion indiquant que les sénateurs démocrates avaient exprimé leur frustration face à la réponse publique de la communauté crypto. Bo Hines, ancien directeur du groupe de travail sur les actifs numériques du président américain Donald Trump, a critiqué cette position, déclarant : « Alors, si je comprends bien : un sénateur démocrate est contrarié que la communauté crypto ait pu examiner les propositions politiques qu'il souhaite transformer en loi ? Comment cela ne peut-il pas être de la satire ? » Ce sentiment reflète les préoccupations plus larges de l'industrie selon lesquelles les réglementations proposées sont indûment restrictives et pourraient saper les principes fondamentaux du Web3. L'industrie affirme qu'un manque de réglementations claires et favorables à l'innovation dissuade de nouveaux projets et capitaux des États-Unis.
Contexte Plus Large
Le débat sur la régulation de la DeFi se déroule dans un contexte complexe d'efforts législatifs en cours pour établir un cadre complet pour les actifs numériques aux États-Unis. La Chambre des représentants a adopté sa version de la loi CLARITY en juillet 2025, qui vise à définir quand un actif numérique est une valeur mobilière ou une marchandise. Le Sénat travaille sur sa propre législation, y compris le projet de discussion du Responsible Financial Innovation Act of 2025 (RFIA) du Senate Banking Committee. De plus, la loi GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act of 2025) a été adoptée en juillet 2025, abordant la régulation des stablecoins, et la loi Anti-CBDC Surveillance State Act vise à empêcher une monnaie numérique de banque centrale américaine sans l'approbation du Congrès. La proposition démocrate actuelle sur la DeFi est le troisième cadre réglementaire de la structure du marché des crypto-actifs à émerger du Congrès, soulignant une tendance dominante chez les législateurs à adapter les systèmes réglementaires existants plutôt que de concevoir de nouveaux cadres spécifiquement adaptés à l'écosystème des actifs numériques. Malgré un shutdown gouvernemental, qui a duré près de quatre semaines au 21 octobre 2025, retardant les progrès sur diverses législations liées aux cryptomonnaies, le représentant Bryan Steil a déclaré le 8 octobre 2025 que la loi CLARITY reste en bonne voie pour une promulgation d'ici 2026. Des sénateurs démocrates pro-crypto, dont la sénatrice Kirsten Gillibrand, ont programmé une table ronde pour le 22 octobre 2025, afin de relancer les discussions sur la législation bloquée sur les actifs numériques, indiquant des efforts continus pour atteindre la clarté réglementaire.
Edgen Crypto·Oct 22 2025, 22:31