Résumé Exécutif
La Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis tiendront leur première table ronde conjointe en 14 ans le 29 septembre 2025, afin d'aborder l'harmonisation réglementaire, notamment en ce qui concerne les marchés des crypto-monnaies et de prédiction. Cette réunion est essentielle pour clarifier la surveillance et favoriser l'innovation dans le paysage évolutif des actifs numériques.
L'événement en Détail
La Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis doivent organiser leur première table ronde conjointe en 14 ans aujourd'hui, le 29 septembre 2025, au siège de la SEC à Washington, D.C. La session, prévue de 13h00 à 17h30 HNE, marque un effort de collaboration significatif entre les deux principaux organismes de réglementation financière des États-Unis. La dernière table ronde conjointe entre les agences a eu lieu le 1er août 2011, et portait sur les questions transfrontalières pour la réglementation des swaps.
Cet événement réunira des personnalités majeures de la finance traditionnelle et du secteur des crypto-monnaies pour discuter des opérations de marché. Les principaux participants incluent le président de la SEC Paul Atkins, la présidente par intérim de la CFTC Caroline Pham, et la commissaire de la SEC Caroline Crenshaw, qui doivent prononcer les allocutions d'ouverture. Les panels ultérieurs mettront en vedette des dirigeants tels que Jeff Sprecher (PDG d'Intercontinental Exchange/NYSE), Terry Duffy (PDG de CME Group), et Adena Friedman (PDG de Nasdaq), aux côtés de leaders de plateformes de marchés de crypto-monnaies et de prédiction proéminentes, notamment Kraken, Polymarket et Kalshi. Des représentants d'institutions comme JPMorgan, Bank of America et Citadel sont également prévus pour participer.
L'ordre du jour met en évidence les opportunités d'harmonisation réglementaire, avec des discussions spécifiques sur la manière dont de tels efforts pourraient débloquer de la valeur économique pour les plateformes et accroître le choix des participants au marché tout en continuant à protéger les investisseurs.
Déconstruire l'Harmonisation Réglementaire
La déclaration conjointe publiée par la SEC et la CFTC le 2 septembre 2025, a clarifié que les bourses enregistrées ne sont pas interdites de coter et de faciliter la négociation de certains produits d'actifs cryptographiques au comptant, y compris ceux impliquant un effet de levier, une marge ou un financement. Cette déclaration, une interprétation de la loi existante plutôt qu'une nouvelle législation, reflète une approche visant à appliquer les règles actuelles aux actifs numériques.
Les agences envisagent d'harmoniser les définitions de produits et de lieux, de rationaliser les normes de reporting et de données, et d'aligner les cadres de capital et de marge. En outre, la création d'exemptions d'innovation coordonnées, tirant parti de l'autorité d'exemption existante de chaque agence, est un sujet de discussion. Cette approche vise à réduire les "obstacles inutiles" et à "améliorer l'efficacité du marché", selon les déclarations du président Atkins et de la présidente par intérim Pham. Le président Atkins a précédemment noté la nature "très vague" du test de Howey pour déterminer quand et si la loi sur les valeurs mobilières devrait s'appliquer aux investissements et a exprimé l'espoir d'une orientation du Congrès.
Stratégie Commerciale et Positionnement sur le Marché
La collaboration entre la SEC et la CFTC signifie un changement stratégique dans l'approche réglementaire américaine des actifs numériques. La présence de leaders des grandes bourses de Wall Street aux côtés de leurs homologues numériques à la table ronde indique que la crypto a acquis une position reconnue au sein du système financier plus large, allant au-delà de sa perception antérieure en tant qu'industrie marginale. Cette approche peut être comparée à l'engagement proactif observé dans d'autres juridictions cherchant à établir des cadres plus clairs pour l'innovation des actifs numériques.
Cette initiative fait partie d'initiatives plus larges, y compris le Projet Crypto de la SEC, et reflète un changement de position politique américaine sous l'administration actuelle, qui a montré une orientation plus pro-crypto. La clarification sur les produits d'actifs cryptographiques au comptant devrait encourager les grandes institutions financières comme Nasdaq, NYSE, CME Group et CBOE à explorer la cotation de tels produits, ouvrant potentiellement des voies pour un afflux significatif de capitaux institutionnels sur les marchés cryptographiques.
Implications plus Larges sur le Marché
La principale implication de cet effort réglementaire conjoint est le potentiel d'une clarté réglementaire accrue sur le marché américain des actifs numériques. Des années d'ambiguïté ont été citées comme étouffant l'innovation, dissuadant la participation institutionnelle et poussant l'activité du marché à l'étranger. En interprétant les lois existantes et en coordonnant les efforts, la SEC et la CFTC visent à créer un environnement opérationnel plus prévisible.
Cette clarté devrait améliorer l'efficacité du marché en réduisant les incertitudes de conformité et en réduisant potentiellement les coûts pour les participants au marché. L'accent mis sur la promotion de l'innovation, comme indiqué par le président Atkins et la présidente par intérim Pham, suggère un effort concerté pour garantir que les États-Unis restent compétitifs sur les marchés des capitaux mondiaux et l'écosystème Web3 plus large. L'engagement avec divers participants au marché, de la finance traditionnelle aux entités cryptographiques natives, souligne une approche globale pour intégrer les actifs numériques dans l'infrastructure financière établie, ce qui pourrait finalement soutenir la croissance et la stabilité à long terme du secteur.
Le président de la SEC Paul Atkins et la présidente par intérim de la CFTC Caroline Pham ont déclaré : "C'est un nouveau jour à la SEC et à la CFTC, et aujourd'hui nous commençons un long voyage attendu pour fournir aux marchés la clarté qu'ils méritent." Ils ont ajouté : "En travaillant de concert, nos deux agences peuvent transformer la structure réglementaire unique de notre nation en une source de force pour les participants au marché, les investisseurs et tous les Américains." Leur déclaration conjointe a également souligné l'ambition de "réduire les obstacles inutiles, d'améliorer l'efficacité du marché et de créer un espace pour que l'innovation prospère", avec l'objectif commun d'assurer le leadership de l'Amérique sur les marchés des capitaux. Le président de la SEC Atkins a également commenté le test de Howey, le décrivant comme "très vague" et espérant une orientation du Congrès.
Edgen Crypto·Sep 29 2025, 12:34