Le récit de l'investissement dans l'IA pivote rapidement d'une focalisation exclusive sur le matériel d'entraînement vers les entreprises permettant la deuxième vague de l'inférence et de l'IA agentique à grande échelle.
La première vague du boom de l'intelligence artificielle, dominée par la part de marché de près de 90 % de Nvidia Corp. dans le matériel d'entraînement, cède la place à une deuxième phase plus diversifiée structurellement et axée sur le déploiement. À mesure que les capitaux pivotent de l'entraînement vers l'inférence et l'IA agentique, une nouvelle classe d'entreprises permettant des applications d'IA dans le monde réel passe sous le feu des projecteurs, offrant aux investisseurs un profil de risque et de rendement différent au-delà de quelques géants du matériel. Cette nouvelle phase met l'accent non seulement sur la création de modèles d'IA, mais aussi sur leur application pratique et rentable dans toutes les industries.
« La prochaine vague d'IA rapprochera l'intelligence de l'utilisateur final, passant des modèles fondamentaux à l'inférence, puis à l'agentique », a déclaré Lip-Bu Tan, PDG d'Intel, lors de la récente conférence téléphonique sur les résultats de la société. « Ce changement augmente considérablement le besoin de processeurs Intel ainsi que d'offres de wafers et de packaging avancé. »
Ce pivot souligne les rôles critiques des logiciels spécialisés, du silicium alternatif et de l'infrastructure fondamentale nécessaires pour alimenter l'IA à l'échelle mondiale. Alors que la première vague concernait la puissance brute pour l'entraînement, la seconde concerne l'efficacité, le coût et l'application spécifique de cette intelligence. Des entreprises comme Cellebrite DI dans les logiciels spécialisés, Intel dans le matériel d'inférence et CleanSpark dans l'infrastructure de centres de données représentent trois couches distinctes de cet écosystème émergent.
Pour les investisseurs, cette deuxième vague diversifie le paysage de l'IA. Elle présente des opportunités dans des entreprises qui ne se contentent pas de construire les moteurs d'IA, mais qui conçoivent également les applications, adaptent le matériel pour des tâches spécifiques et posent les bases physiques de l'ensemble du système, créant ainsi une thèse d'investissement plus large et plus complexe.
La couche logicielle : Le pari de l'IA verticale de Cellebrite
Cellebrite DI (NASDAQ:CLBT) démontre comment monétiser la deuxième vague en intégrant une IA sophistiquée dans des logiciels verticaux spécialisés. Les résultats du premier trimestre 2026 du fournisseur de renseignement numérique ont montré une augmentation de 21 % sur un an des revenus récurrents annuels pour atteindre 493 millions de dollars, portés par une suite de nouveaux produits alimentés par l'IA. La nouvelle plateforme Genesis de la société, une « solution d'IA agentique de nouvelle génération », est conçue pour analyser des preuves numériques complexes pour les forces de l'ordre.
Le produit a rapidement attiré plus de 500 utilisateurs enregistrés dans 15 pays dans les huit semaines suivant son lancement en accès anticipé, selon le PDG Tom Hogan, malgré l'absence de marketing ou de tarification. Hogan a estimé le marché total adressable pour l'IA d'investigation à environ 12,5 milliards de dollars sur les quatre prochaines années, suggérant que si Cellebrite exécute bien sa stratégie, ses revenus liés à l'IA pourraient approcher la totalité des revenus actuels de l'entreprise. Cela met en lumière un aspect clé de la deuxième vague : le marché récompense les entreprises capables d'appliquer avec succès l'IA pour résoudre des problèmes commerciaux spécifiques et à haute valeur ajoutée.
La couche silicium : La renaissance de l'inférence pour Intel
Intel (NASDAQ:INTC) a vu son action bondir de 116 % en un mois, alimentée par une explosion de la demande pour ses unités centrales de traitement (CPU) pour les tâches d'inférence d'IA. Alors que les GPU de Nvidia dominent la phase d'entraînement énergivore, les CPU d'Intel trouvent un nouvel usage dans le marché de l'inférence, où les modèles fonctionnent en temps réel pour générer des réponses. Cette distinction est cruciale pour la deuxième vague, où le volume de requêtes d'inférence devrait largement dépasser les charges de travail d'entraînement.
Des rapports faisant état d'un accord préliminaire de fabrication de puces avec Apple ont renforcé la confiance dans la stratégie de redressement d'Intel. Bien que l'action se négocie à un ratio P/E prévisionnel élevé de 119x, la combinaison d'un vent arrière structurel de l'IA, du soutien gouvernemental via une subvention de 5,7 milliards de dollars du CHIPS Act et de partenariats stratégiques de co-développement avec Google et Nvidia pour ses processeurs Xeon offre un récit convaincant, bien que risqué. Le retour d'Intel est un pari direct sur l'importance croissante de l'inférence dans l'écosystème de l'IA.
La fondation : Les usines de données IA de CleanSpark
Le boom de l'IA concerne autant l'énergie et l'immobilier que le silicium. CleanSpark, Inc. (NASDAQ:CLSK), une entreprise issue de l'extraction de bitcoins, se transforme en développeur d'infrastructures numériques et de centres de données pour répondre à cette demande. La direction considère l'IA comme une vague technologique « libellée en calcul », qui est fondamentalement une fonction de l'accès à l'énergie et aux centres de données.
CleanSpark détient 1,8 gigawatt de capacité électrique actuellement sous contrat et commercialise activement son site de 250 mégawatts à Sandersville, en Géorgie, pour la construction d'un centre de données complet. La stratégie de l'entreprise consiste à utiliser ses opérations de minage rentables pour financer l'acquisition et le développement de ces sites riches en énergie, puis à les monétiser par des baux de longue durée auprès de locataires IA de haute qualité. Cette approche de type « pioches et pelles » offre une manière différente d'investir dans le déploiement de l'IA, en se concentrant sur le besoin non négociable d'énergie et d'infrastructure qui sous-tend l'ensemble de l'économie numérique.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
