L'ETF Global X Artificial Intelligence & Technology (AIQ) a grimpé vers un nouveau sommet sur 52 semaines le 4 mai, progressant de 52,9 % par rapport à son point bas, alors qu'un cycle de dépenses historique dans l'infrastructure d'IA par les plus grandes entreprises technologiques mondiales alimente directement les revenus des principales positions du fonds.
Ce rallye est soutenu par des chiffres de dépenses d'investissement (capex) vertigineux. Microsoft a publié un capex de 30,9 milliards de dollars pour le troisième trimestre de l'exercice 2026, soit une hausse de 84 % sur un an, tandis que les dépenses d'Alphabet au premier trimestre ont bondi de 107 % pour atteindre 35,7 milliards de dollars. Meta Platforms a récemment relevé ses prévisions de capex pour l'ensemble de l'année 2026 dans une fourchette de 125 à 145 milliards de dollars, citant explicitement la course à l'IA.
Ces dépenses se traduisent directement par une croissance pour les entreprises du portefeuille AIQ. Par exemple, les revenus de Nvidia liés au réseautage pour centres de données ont augmenté de 263 % sur un an au cours du dernier trimestre, tandis que les revenus de Broadcom dans les semi-conducteurs d'IA ont doublé pour atteindre 8,4 milliards de dollars, selon les rapports de l'entreprise.
Pour les investisseurs, la question clé est de savoir combien de temps ce cycle va durer. La prochaine vague de résultats des hyperscalers fin juillet sera un test critique ; une révision à la baisse des prévisions de la part de deux des quatre acteurs majeurs pourrait signaler un point d'inflexion pour l'ensemble de la chaîne d'approvisionnement de l'IA que l'AIQ cherche à capturer.
Risque de concentration : analyse des positions de l'AIQ
Contrairement à de nombreux fonds technologiques, la structure de l'AIQ dépend moins des méga-capitalisations américaines que ce que les investisseurs pourraient imaginer. Le fonds, qui suit l'indice Indxx Artificial Intelligence & Big Data, détient environ 95 positions avec une pondération significative envers les fabricants de semi-conducteurs asiatiques. Selon les données de Global X, les deux principales positions sont les fabricants de mémoire sud-coréens Samsung Electronics (4,58 %) et SK hynix (4,53 %). Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (3,61 %) est la troisième position.
Cette structure signifie que les géants américains ont un impact plus faible que ne le suggère leur capitalisation boursière ; Nvidia ne représente que 3,02 % du fonds, et Microsoft 2,75 %. L'exposition combinée de 12,7 % à la Corée et à Taïwan diversifie le fonds par rapport aux chutes brutales de titres individuels aux États-Unis, mais introduit des risques distincts liés aux prix de la mémoire HBM et à la géopolitique régionale.
Catalyseurs à surveiller : rendements du Trésor et contrôles à l'exportation
Deux facteurs macroéconomiques pèsent sur la performance à court terme de l'AIQ. Le premier est le rendement du Trésor américain à 10 ans, qui se maintient proche de son sommet de 12 mois à 4,6 %. Des rendements durablement supérieurs à 4,5 % compriment les multiples de valorisation des actions technologiques à longue durée, créant un vent contraire pour les composantes axées sur la croissance du fonds.
Le second est géopolitique. Les contrôles à l'exportation des États-Unis sur les technologies avancées de semi-conducteurs vers la Chine impactent directement les positions asiatiques du fonds. Les prévisions de Nvidia, par exemple, excluent explicitement tout revenu provenant des centres de données en Chine. Les investisseurs devraient surveiller le rééquilibrage semestriel de l'indice Indxx pour suivre tout changement dans l'exposition géographique du fonds, alors que le Bureau de l'industrie et de la sécurité du Département du Commerce des États-Unis continue d'ajuster les règles d'exportation.
L'essentiel
L'AIQ offre un véhicule diversifié pour investir dans l'écosystème matériel et logiciel de l'IA, mais sa performance est liée au cycle de capex des hyperscalers et à un ensemble unique de risques géographiques. Si les prévisions de dépenses restent solides lors des résultats de juillet et que les rendements du Trésor restent inférieurs à 4,5 %, la structure actuelle du fonds semble bien positionnée. Cependant, son exposition importante aux fabricants de puces coréens et taïwanais reste un facteur critique à surveiller.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
