Alibaba Group Holding Ltd. (NYSE : BABA) a publié un chiffre d'affaires de 243,38 milliards de RMB pour le quatrième trimestre, manquant de peu les estimations des analystes et soulevant des inquiétudes quant au coût de son cycle d'investissement agressif dans l'intelligence artificielle.
Le résultat est inférieur aux prévisions du consensus de 246,51 milliards de RMB, marquant le deuxième trimestre consécutif où le géant technologique chinois manque ses objectifs de revenus. Les analystes avaient noté avant le rapport qu'Alibaba avait probablement accéléré ses investissements dans l'IA au cours du premier trimestre calendaire de 2026, une part importante étant liée à l'intégration de son modèle Qwen dans les plateformes centrales de l'entreprise.
Pour le quatrième trimestre de l'exercice 2026, la société a fait état d'une forte baisse de sa rentabilité parallèlement à ses revenus inférieurs aux attentes. Wall Street avait prévu une contraction de plus de 50 % du bénéfice par action, reflet d'une entreprise fermement en mode investissement.
Cette performance décevante accentue la pression sur l'action Alibaba, qui avait déjà chuté d'environ 9 % depuis le début de l'année avant l'annonce. Après une contre-performance notable au trimestre précédent, la publication du 13 mai revêt une importance accrue alors que l'entreprise cherche à restaurer la confiance des investisseurs.
Les dépenses en IA pèsent sur les marges
Le thème central du trimestre a été le coût significatif des dépenses liées à l'IA. Les débours sont allés des incitations promotionnelles pendant le Nouvel An lunaire à la mise à niveau de l'application Qwen en un front-end agentique pour ses plateformes Taobao et Alipay.
Ces dépenses ont lourdement pesé sur la rentabilité de son segment principal de commerce électronique en Chine. L'EBITA ajusté de cette division devait se contracter plus fortement au quatrième trimestre que la baisse de 43 % en glissement annuel observée au troisième trimestre, selon les prévisions des analystes. La pression continue sur les marges soulève des questions sur le calendrier d'une éventuelle reprise et sur la capacité de l'entreprise à répondre aux estimations du consensus pour un rebond au cours de l'exercice 2027.
Points positifs dans le Cloud et le commerce
Malgré la pression sur les bénéfices, certaines divisions ont affiché une forte croissance de leur chiffre d'affaires. La croissance des revenus du Cloud Intelligence Group, qui avait atteint 36 % au trimestre précédent, devait rester un point fort alors que son offre de « model-as-a-service » gagne du terrain auprès des clients externes.
La division de commerce rapide d'Alibaba, Taobao Instant Commerce, a également été un point positif notable. Les analystes avaient prévu une croissance du chiffre d'affaires d'environ 40 % pour le trimestre, portée par l'augmentation du volume de commandes d'une base de clients en expansion. Bien que la division soit toujours déficitaire, ces pertes devraient se réduire à mesure que la concurrence se modère.
Les résultats signalent que si les investissements stratégiques d'Alibaba dans l'IA et le commerce stimulent l'utilisation, le chemin vers une croissance rentable reste un défi majeur pour la direction. Les investisseurs surveilleront de près les prévisions sur le rythme des dépenses futures et le calendrier attendu pour le redressement des marges au cours du prochain exercice.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
