Alibaba donne la priorité à sa part de marché au détriment de ses bénéfices à court terme, signalant un cycle massif de dépenses en capital pour le secteur chinois du cloud, alors qu'il s'efforce de combler l'écart en IA avec ses rivaux américains.
Alibaba Group Holding Ltd. prévoit d'investir 380 milliards de yuans (56 milliards de dollars) dans des centres de données IA au cours des trois prochaines années. Ce pivot stratégique survient alors que le PDG Eddie Wu Yongming confirme que les serveurs de l'entreprise sont presque entièrement utilisés, signalant un déploiement massif pour rivaliser dans la course mondiale à l'IA.
« Je peux vous dire qu'aujourd'hui, il n'y a pas une seule carte sur notre service qui soit inactive », a déclaré Wu lors de la récente conférence téléphonique sur les résultats, ajoutant que le retour sur investissement de ces dépenses d'infrastructure est « très certain ».
Ce plan de dépenses agressif fait suite à un trimestre où le bénéfice d'Alibaba a chuté, passant de 29,8 milliards de yuans à seulement 86 millions de yuans, conséquence directe de la réorientation des flux de trésorerie vers le développement technologique. Les revenus du cloud liés à l'IA ont progressé à trois chiffres pendant 11 trimestres consécutifs, affichant une forte demande malgré des coûts élevés.
Cet investissement massif pourrait consolider la position d'Alibaba sur le marché concurrentiel du cloud IA, mais pourrait peser sur le flux de trésorerie disponible à court terme, une stratégie délibérée nécessaire selon l'entreprise pour saisir l'opportunité. Ce mouvement accentue également la pression sur des rivaux comme Tencent et devrait stimuler les carnets de commandes des fabricants de puces nationaux comme Huawei et des exploitants de centres de données tels que GDS Holdings.
Tencent et Alibaba divergent sur le rythme des dépenses
Alors qu'Alibaba se lance dans une frénésie de dépenses, son rival Tencent Holdings adopte une approche plus mesurée. Tencent a augmenté ses dépenses en capital de 63 % au premier trimestre pour atteindre 31,9 milliards de yuans et a annoncé une « augmentation substantielle » pour 2026. Les analystes de Goldman Sachs prévoient que les dépenses en capital de Tencent pourraient atteindre 165 milliards de yuans d'ici 2027, soit plus du double de ses dépenses de 2025.
Divergence de stratégie souligne la pression immense subie par les géants technologiques chinois. Ils doivent naviguer sur un marché intérieur où la demande de services d'IA explose, tout en faisant face à un accès restreint aux puces les plus avancées des fabricants américains comme Nvidia.
Les règles américaines sur les puces compliquent les ambitions de la Chine en IA
Ces dépenses s'inscrivent dans le contexte de la rivalité technologique persistante entre les États-Unis et la Chine. Bien que Washington ait récemment accordé des licences à des entreprises comme Alibaba et Tencent pour l'achat d'un nombre limité de puissantes puces IA H200 de Nvidia, aucune livraison n'a été confirmée. La politique exige que les puces ne soient pas utilisées à des fins militaires et qu'elles transitent par des ports américains.
Cela place les entreprises chinoises devant un dilemme stratégique : attendre du matériel américain de haute performance restreint ou investir davantage dans des alternatives nationales auprès de sociétés comme Huawei. Alibaba développe également sa propre puce IA, la Zhenwu, via sa filiale T-Head, avec plus de 100 000 unités déjà déployées sur sa plateforme cloud. L'injection de capitaux signale que la volonté de Pékin d'atteindre l'autosuffisance technologique est désormais un élément central de la stratégie d'entreprise de ses champions nationaux.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
