Points clés :
American Airlines est devenue le dernier transporteur en date à réduire ses capacités, alors que les prix du carburéacteur oscillent autour de 142 $ le baril, soit plus de 60 % au-dessus des niveaux d'avant le conflit.
Le quatrième mois de perturbations des expéditions dans le détroit d'Ormuz dues au conflit iranien a poussé le carburéacteur à 142 $ le baril, contraignant American Airlines à suspendre six routes, tandis que les transporteurs du monde entier font face à des coûts de carburant qui ont bondi de 67 % depuis février.
« Le carburant est le principal coût variable des compagnies aériennes, et une flambée de cette ampleur ne laisse aux transporteurs d'autre choix que de réduire leurs capacités », a déclaré Helane Becker, analyste aérienne chez TD Cowen. « Plus le détroit restera perturbé, plus nous verrons de suspensions de routes. »
Le carburéacteur s'échangeait en moyenne entre 85 et 90 $ le baril avant les frappes américaines et israéliennes contre l'Iran en février, selon l'Association internationale du transport aérien. À la fin mai, il était monté à environ 142 $ — un niveau qui a incité les compagnies aériennes du monde entier à augmenter leurs tarifs, à ajouter des frais de bagages et à réduire la fréquence des vols. Les six routes suspendues par American s'ajoutent à une liste croissante de réductions, dont la liaison Madrid-La Havane d'Iberia, suspendue du 1er juin au 24 octobre, et les plans de réduction de capacité de JetBlue. JetBlue a relevé la semaine dernière ses prévisions de coûts de carburant pour le deuxième trimestre à 4,26–4,36 $ le gallon, contre une fourchette précédente de 4,13 à 4,28 $.
Ces suspensions de routes indiquent que la hausse des coûts du carburant remodèle désormais les réseaux aériens, et pas seulement les structures tarifaires. Les petits transporteurs subissent la pression la plus aiguë en raison de leur flexibilité financière limitée, mais même les grands opérateurs comme American sont contraints de se réajuster. Alors que le détroit d'Ormuz — un corridor pour près d'un cinquième de l'approvisionnement mondial en pétrole et en gaz — reste perturbé et qu'aucune solution diplomatique n'est en vue, le secteur est confronté à une pression persistante sur les coûts au moins jusqu'à la haute saison estivale des voyages.
Les coûts du carburant se répercutent sur l'aviation mondiale
L'impact ne se limite pas à American Airlines. British Airways, Air France et Lufthansa ont toutes retardé ou redirigé leurs vols vers Dubaï, le conflit au Moyen-Orient perturbant l'espace aérien et les chaînes d'approvisionnement en carburant. Iberia a suspendu sa route Madrid-La Havane pendant près de cinq mois, invoquant une baisse de la demande exacerbée par les pénuries de carburant à Cuba sous le blocus américain. Le transporteur espagnol était déjà contraint de faire une escale technique à Saint-Domingue pour se ravitailler sur les vols retour de La Havane depuis février.
JetBlue, qui exploite un réseau essentiellement domestique américain avec un pouvoir de fixation des prix moindre que ses concurrents plus importants, a déclaré s'attendre à récupérer 40 % ou plus de la hausse des coûts du carburant au deuxième trimestre grâce à une performance opérationnelle constante. Le transporteur a relevé ses prévisions de croissance des revenus par siège-kilomètre offert à une fourchette de 9 % à 12 %, contre 7 % à 11 % auparavant, suggérant une certaine capacité à répercuter les coûts sur les passagers. Néanmoins, il a suspendu ses prévisions annuelles en avril et a déclaré prévoir de ralentir les embauches et de réduire ses capacités.
Le choc des 57 $ le baril
L'ampleur de la hausse du prix du carburant est historiquement sévère. Le carburéacteur à 142 $ le baril représente une prime de 52 à 57 $ par rapport aux niveaux d'avant le conflit — une variation de coût qui, pour un grand transporteur américain consommant environ 3 à 4 millions de gallons de carburant par jour, se traduit par des dizaines de millions de dollars de dépenses mensuelles supplémentaires. La dernière flambée comparable remonte à 2022, après l'invasion de l'Ukraine par la Russie, lorsque le carburéacteur avait brièvement dépassé 160 $ le baril avant de reculer à mesure que la capacité de raffinage s'adaptait.
La perturbation actuelle diffère en ce qu'elle cible un point de passage physique plutôt qu'une nation productrice. Le détroit d'Ormuz traite environ 20 millions de barils de pétrole et de produits pétroliers par jour, et sa fermeture a resserré non seulement l'offre de brut, mais aussi les marchés des produits raffinés, y compris le carburéacteur. Les prix spot du carburéacteur aux États-Unis ont suivi la hausse du référentiel mondial, laissant les transporteurs américains avec une couverture de risque limitée après que beaucoup ont réduit leurs programmes de couverture ces dernières années.
Quelle est la suite ?
Les compagnies aériennes font face à une perspective binaire. Si le détroit rouvre grâce à une résolution diplomatique ou une désescalade militaire, les coûts du carburant pourraient chuter fortement, inversant potentiellement les réductions de routes et les hausses de tarifs. Si la perturbation persiste jusqu'au troisième trimestre, lorsque la demande de voyages d'été atteint son pic, les transporteurs pourraient devoir annoncer de nouvelles réductions de capacités et des hausses de tarifs supplémentaires pour préserver leurs marges.
American Airlines a déclaré la semaine dernière s'attendre à ce qu'une forte demande amortisse l'impact de la hausse des coûts du carburant, reprenant une évaluation similaire de JetBlue. Mais avec le Brent également élevé et les marges de raffinage du carburéacteur restant larges, la pression sur la rentabilité des compagnies aériennes ne devrait pas s'atténuer rapidement. Le prochain indicateur clé sera le rapport hebdomadaire sur les stocks de l'Agence américaine d'information sur l'énergie, qui montrera si les réserves de carburéacteur diminuent plus rapidement que les normes saisonnières.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
