Points clés :
Le chiffre d'affaires annualisé d'Anthropic a atteint 450 milliards de dollars en mai, dépassant OpenAI d'au moins 35 % et renversant le récit financier avant une éventuelle introduction en Bourse.
Le chiffre d'affaires annualisé d'Anthropic s'élevait à environ 450 milliards de dollars au 26 mai, dépassant celui d'OpenAI, d'environ 330 milliards de dollars, d'au moins 35 %, selon The Information.
« Le chiffre d'affaires d'Anthropic a été multiplié par cinq environ au cours des cinq premiers mois de cette année, tandis que celui d'OpenAI a augmenté de plus de 50 % », a déclaré une personne proche du dossier.
Fin 2025, le chiffre d'affaires annualisé d'Anthropic s'élevait à 90 milliards de dollars — moins de la moitié de celui d'OpenAI à l'époque. Ce renversement s'explique en partie par des modèles économiques différents : Anthropic génère la majeure partie de ses revenus en vendant l'accès à son API aux entreprises pour le codage IA et l'automatisation des tâches de bureau, tandis qu'OpenAI repose principalement sur les abonnements ChatGPT.
Cette divergence financière a des implications directes pour la course à l'introduction en Bourse entre les deux startups d'IA les plus valorisées. Si Anthropic introduit son action en premier, les investisseurs des marchés publics compareront directement les données financières des deux sociétés — et la croissance plus rapide d'Anthropic ainsi que sa rentabilité existante lui conféreraient un net avantage en matière de valorisation.
L'écart de rentabilité se creuse entre les deux leaders de l'IA
L'écart de revenus n'est qu'une partie de l'histoire. Anthropic s'attend à publier environ 559 millions de dollars de bénéfice d'exploitation au deuxième trimestre, soit une marge opérationnelle d'environ 5 %. OpenAI, en revanche, a affiché un taux de perte d'exploitation de 122 % au premier trimestre — même après exclusion de la rémunération en actions et d'autres éléments majeurs — soit une perte d'exploitation d'au moins 70 milliards de dollars pour le trimestre.
La structure de coûts d'OpenAI est fortement axée sur l'infrastructure. L'entreprise prévoit de brûler environ 250 milliards de dollars en trésorerie sur l'ensemble de l'année, les seuls coûts de location de serveurs IA atteignant 320 milliards de dollars. Elle doit également verser à Microsoft 20 % de son chiffre d'affaires total dans le cadre d'un accord de partage des bénéfices qui court jusqu'en 2030 — un paiement qui totaliserait environ 60 milliards de dollars aux niveaux de revenus actuels.
La rentabilité d'Anthropic n'est pas garantie de perdurer. L'entreprise pourrait avoir besoin d'étendre considérablement sa capacité serveur pour maintenir son rythme de croissance, ce qui pourrait la replonger dans les pertes. Son chiffre d'affaires déclaré inclut également des montants de transit provenant de partenaires cloud, dont une partie est restituée à ces partenaires.
Le calcul de l'introduction en Bourse change alors qu'Anthropic gagne en dynamique financière
La directrice financière d'OpenAI, Sarah Friar, avait auparavant exprimé des inquiétudes concernant la volonté du directeur général Sam Altman de procéder à une cotation précoce, selon le rapport. Mais la dynamique a changé : Anthropic affichant désormais des résultats financiers plus solides, une introduction en Bourse d'OpenAI — même si elle intervient plus tôt que souhaité — pourrait être l'option la plus prudente.
La logique est simple. Si Anthropic est cotée en premier, les investisseurs disposeront d'un point de comparaison direct. Une entreprise qui croît plus rapidement et qui est déjà rentable commanderait une valorisation supérieure, ce qui pourrait rendre plus difficile pour OpenAI d'atteindre la capitalisation boursière souhaitée.
À son rythme de croissance actuel, Anthropic pourrait dépasser le chiffre d'affaires annuel d'entreprises technologiques établies comme Netflix, SAP et Salesforce au cours des 12 prochains mois.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
