Arm bondit de 10 % alors que les valeurs semiconductrices grimpent de 5 % sur l'ensemble du secteur

Les valeurs semiconductrices ont grimpé sur l'ensemble du secteur le 12 juin, Arm Holdings bondissant de 10 % et AMD, Intel et Qualcomm progressant chacune d'environ 5 %, prolongeant un rallye à l'échelle du secteur.

Arm Holdings Plc a bondi de 10 % le 12 juin, menant un large rallye des semiconducteurs qui a porté Advanced Micro Devices Inc., Intel Corp. et Qualcomm Inc. à environ 5 % chacune, alors que l'optimisme des investisseurs a balayé le secteur à la suite d'une percée diplomatique entre l'administration Trump et l'Iran.

« Ce dégel géopolitique supprime une couche d'incertitude qui pesait sur les chaînes d'approvisionnement technologiques, en particulier pour les entreprises exposées aux marchés du Moyen-Orient et à la fabrication à forte intensité énergétique », a déclaré Stacy Rasgon, analyste semiconducteur senior chez Bernstein. « Lorsque les risques macroéconomiques extrêmes reculent, les titres à fort bêta comme Arm et AMD ont tendance à bénéficier en premier. »

La flambée de 10 % d'Arm a ajouté environ 18 milliards de dollars à sa capitalisation boursière, tandis que les actions AMD ont grimpé à environ 476 $, conférant à la société une valeur de marché d'environ 798 milliards de dollars. Intel a augmenté de plus de 5 %, et Qualcomm a gagné près de 5 %. L'indice Philadelphia Semiconductor a avancé de 3,2 % lors de la séance, selon les données boursières.

Ce rallye survient alors que l'industrie des semiconducteurs traverse une période de fortunes divergentes. Nvidia Corp., l'acteur dominant du secteur, a vu ses actions grimper de 85 % au cours de l'année écoulée grâce à une demande explosive de puces IA, se négociant à 23 fois les bénéfices à terme. AMD, en revanche, se négocie à 156 fois les bénéfices — une prime qui reflète les attentes selon lesquelles ses familles de GPU MI300 et MI400 à venir capteront une plus grande part du marché de l'inférence IA. Intel, encore aux premiers stades d'un redressement sous la direction du PDG Pat Gelsinger, a pris du retard par rapport à ses pairs, son action ayant chuté de 12 % depuis le début de l'année avant les gains de cette semaine.

Ce qui alimente le rallye

Le catalyseur du mouvement du 12 juin remonte à l'annonce par le président Donald Trump le 11 juin d'une percée diplomatique avec l'Iran, qui a apaisé les inquiétudes concernant une instabilité plus large au Moyen-Orient. Les valeurs semiconductrices, qui avaient baissé plus tôt dans la semaine après que le rapport de résultats de Broadcom Inc. du 3 juin n'a pas relevé ses prévisions de revenus IA, ont rebondi fortement alors que l'actualité géopolitique recentrait l'attention des investisseurs sur les fondamentaux.

Arm, qui conçoit des architectures de puces utilisées dans presque tous les smartphones et une part croissante des processeurs de centres de données, a particulièrement bénéficié du boom de l'IA. Son architecture v9 génère des taux de redevances plus élevés que son prédécesseur, et son expansion dans les CPU de centres de données via des partenariats avec Nvidia et d'autres a élargi son marché adressable. Arm se négocie à environ 70 fois les bénéfices à terme, reflétant la prime que les investisseurs accordent à son modèle de licence et à ses flux de redevances.

AMD a obtenu deux engagements d'achat de 100 milliards de dollars pour ses produits GPU, se positionnant ainsi pour défier la domination de Nvidia dans les charges de travail d'inférence IA. La plateforme logicielle ROCm de l'entreprise a réduit l'écart avec l'écosystème CUDA de Nvidia, et son approche de conception en chiplets lui permet d'intégrer plus de mémoire dans chaque accélérateur — un avantage critique pour les tâches d'inférence qui nécessitent le chargement de grands poids de modèles dans une mémoire à large bande passante.

Implications pour les investisseurs

Pour les investisseurs, ce rallye soulève la question de savoir si les valorisations des semiconducteurs ont encore une marge de progression. Le ratio cours/bénéfice d'AMD de 156 fois se situe bien au-dessus de sa moyenne sur cinq ans de 45 fois, ce qui suggère que le marché a déjà intégré une croissance substantielle liée à l'IA. Les analystes de Morningstar ont projeté plus tôt cette semaine que SpaceX — une autre introduction en Bourse technologique très médiatisée — se négocierait à environ la moitié de son prix prévu, avertissant d'un décalage entre « le battage médiatique et les fondamentaux » dans l'ensemble de l'écosystème technologique.

Néanmoins, les moteurs structurels de la demande de semiconducteurs restent intacts. Les dépenses d'investissement des centres de données de la part des fournisseurs de cloud hyperscale devraient dépasser 250 milliards de dollars en 2026, avec une part croissante allouée aux infrastructures spécifiques à l'IA. Le passage de l'entraînement des modèles d'IA à l'inférence — et l'émergence de charges de travail IA agentiques nécessitant des ratios plus équilibrés de GPU et de CPU — pourrait bénéficier à AMD et Intel, qui détiennent toutes deux des positions solides sur le marché des CPU de centres de données.

Nvidia, quant à elle, continue d'élargir son fossé concurrentiel. L'accord de l'entreprise avec Groq pour intégrer des unités de traitement linguistique dans son écosystème CUDA, combiné à ses propres conceptions de CPU basées sur ARM, la positionne pour capter l'ensemble de la demande de calcul IA. Nvidia se négocie à 16 fois les estimations consensuelles pour ses bénéfices de l'exercice 2028, une décote qui reflète l'incertitude quant à la soutenabilité de son taux de croissance face à l'intensification de la concurrence.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.