L'AUD/USD teste le seuil de 0,7000 alors que la RBA fait face à un double choc de données en 48 heures

Deux rapports en 48 heures détermineront si la Reserve Bank of Australia prolonge sa pause ou change de cap, l'AUD/USD étant bloqué au niveau psychologique de 0,7000.

La Reserve Bank of Australia aborde une semaine cruciale alors que les données sur l'inflation et l'emploi, publiées dans les 48 prochaines heures, détermineront si elle prolonge sa pause sur les taux, l'AUD/USD testant le niveau de 0,7000 qui fait office à la fois de support et de résistance depuis début juin.

« La convergence de ces deux rapports crée un scénario binaire pour la RBA — une surprise à la baisse sur les deux indicateurs exclurait effectivement toute hausse et ouvrirait la voie à des baisses dès le mois d'août », a déclaré Prashant Newnham, stratège senior en devises chez MacroCurrency Partners à Sydney.

Le dollar australien s'échangeait à 0,6992 lundi lors de la séance asiatique matinale, après avoir oscillé dans une fourchette de 0,6950 à 0,7050 au cours des deux dernières semaines. Le rendement de l'obligation d'État australienne à trois ans, sensible aux anticipations de taux, s'est établi à 3,85 % vendredi, après avoir baissé de 8 points de base la semaine dernière, les traders ayant réduit leurs paris sur un nouveau resserrement. L'indice S&P/ASX 200 a clôturé à 7 845 vendredi, en baisse de 0,3 % sur la semaine.

Les enjeux sont exceptionnellement élevés car les deux publications — l'indicateur mensuel de l'IPC mercredi et l'enquête sur la population active jeudi — arrivent dans une même fenêtre de publication avant la prochaine réunion du conseil de la RBA le 4 août. Si l'inflation s'affiche en dessous des prévisions de la RBA de 3,5 % et que le taux de chômage dépasse 4,1 %, les marchés monétaires devraient intégrer une baisse complète de 25 points de base d'ici septembre, un mouvement qui pousserait l'AUD/USD sous le seuil de 0,6900.

La RBA maintient son taux directeur à 4,35 % depuis novembre 2025, après l'avoir relevé de 25 points de base lors de cette réunion — son premier mouvement après une longue pause. Le communiqué de février de la banque centrale indiquait qu'elle « demeure vigilante face aux risques haussiers sur l'inflation », un langage que les marchés ont interprété comme un biais légèrement hawkish. Mais les flux de données ultérieurs ont été mitigés : les ventes au détail ont manqué les estimations en avril, tandis que la confiance des entreprises, mesurée par l'enquête mensuelle de la NAB, est tombée en territoire négatif.

L'indicateur mensuel de l'IPC devrait faire état d'une inflation annuelle de 3,4 % en mai, contre 3,6 % en avril, selon l'estimation médiane des économistes interrogés par Bloomberg. Un chiffre à 3,2 % ou en dessous marquerait la lecture la plus basse depuis octobre 2024 et renforcerait les arguments en faveur d'une pause prolongée. L'enquête sur la population active, publiée 24 heures plus tard, devrait montrer un taux de chômage stable à 4,0 %, avec 20 000 nouveaux emplois nets créés. Une hausse au-dessus de 4,2 % signalerait un relâchement du marché du travail, donnant à la RBA la marge de manœuvre nécessaire pour adopter une position neutre.

La résilience de la paire AUD/USD autour de 0,7000 reflète un bras de fer plus large entre les anticipations de taux intérieures et les forces extérieures. L'indice du dollar américain se maintenait près de 105,5 lundi, les responsables de la Réserve fédérale ayant adopté un ton prudent sur les baisses de taux, la prochaine décision de la Fed étant attendue pour le 30 juillet. L'écart de taux croissant — le taux des fonds fédéraux américains à 5,25-5,50 % contre 4,35 % pour l'Australie — continue de limiter le potentiel de hausse du dollar australien. Une rupture sous les 0,6950 ouvrirait la voie vers 0,6800, un niveau plus vu depuis avril.

La dernière fois que la RBA a connu une semaine aussi dense en données, c'était en février 2025, lorsqu'un chiffre de l'IPC plus élevé que prévu, à 3,8 %, avait incité la gouverneure Michele Bullock à avertir que « le conseil n'exclut ni n'inclut rien ». L'AUD/USD avait chuté de 1,2 % la semaine suivante, les marchés ayant réévalué la probabilité d'une hausse. Une répétition de ce scénario cette semaine — inflation élevée et marché du travail tendu — pousserait probablement la paire vers 0,6850.

Pour les traders du dollar australien, les 48 prochaines heures représentent le signal de politique monétaire le plus clair depuis la déclaration de février de la RBA. Si les données confirment un ralentissement de l'économie, il deviendra difficile pour la RBA de résister à l'argument d'une pause prolongée — et de baisses éventuelles. Si elles surprennent à la hausse, le récit du « plus haut pour plus longtemps » qui a soutenu l'AUD autour de 0,7000 pourrait enfin se fissurer.

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