Points clés à retenir :
Berkshire Hathaway Inc. a réintégré le secteur aérien, constituant une participation dans Delta Air Lines Inc. d'une valeur de plus de 2,6 milliards de dollars à la fin du premier trimestre.
Cette décision intervient six ans après que le président Warren Buffett s'est détourné du secteur, vendant l'intégralité du portefeuille aérien de Berkshire pour plus de 4 milliards de dollars en affirmant que la pandémie avait fondamentalement changé le voyage.
Le nouveau dépôt réglementaire montre que l'investissement dans Delta est désormais la 14e plus grande position de Berkshire. Le dépôt a également révélé une nouvelle position, plus modeste, dans Macy's évaluée à 55 millions de dollars ainsi qu'une augmentation de la participation dans Alphabet, la société mère de Google.
L'investissement, réalisé au cours du premier trimestre du nouveau PDG Greg Abel, pourrait signaler un changement stratégique ou un pari sur la valeur d'une industrie en reprise, attirant à nouveau l'attention des investisseurs sur un secteur que Berkshire avait publiquement abandonné.
Le dépôt suggère également la poursuite de la liquidation des positions liées à l'ancien gestionnaire d'investissement Todd Combs, parti chez JPMorgan fin 2025. Berkshire s'est totalement retiré d'Amazon, Mastercard et Visa — toutes considérées comme des paris impulsés par Combs.
Bien que Buffett ait historiquement considéré les compagnies aériennes comme des « destructrices de capital », certains segments du marché de l'aviation ont prospéré. Le loueur d'avions AerCap Holdings N.V. (AER), par exemple, a été mis en avant par certains investisseurs comme un « compounder mal compris », bénéficiant d'une offre d'avions limitée et d'une forte demande des transporteurs pour générer des flux de trésorerie résilients.
Ce changement intervient alors que la réserve de liquidités de Berkshire approche le record de 400 milliards de dollars. Buffett, aujourd'hui âgé de 95 ans et occupant toujours la présidence, a récemment exprimé sa frustration face à l'environnement actuel pour déployer les réserves massives de la firme.
La participation dans Delta suggère que Berkshire, sous une nouvelle direction des investissements, voit une valeur dans l'industrie aérienne qu'elle avait quittée il y a seulement six ans. Les investisseurs surveilleront le prochain dépôt 13F de Berkshire en août pour y déceler les signes d'un pari sectoriel plus large ou d'un investissement stratégique ponctuel.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
