Les grandes banques américaines augmentent leurs dividendes après le gel des coussins de fonds propres à 2,5 % lors des tests de résistance

Les six plus grandes banques américaines ont augmenté leurs dividendes au troisième trimestre après que la Réserve fédérale a gelé les coussins de fonds propres aux tests de résistance à 2,5 %, libérant ainsi des milliards pour les rendements aux actionnaires.

« Le gel est en vigueur jusqu'en 2027, en attendant la finalisation des modifications apportées au modèle », a déclaré la Réserve fédérale dans son communiqué de février concernant la règle sur le coussin de fonds propres aux tests de résistance.

Bank of America, JPMorgan Chase et Wells Fargo ont vu leurs coussins respectifs tomber au minimum de 2,5 % l'an dernier, contre 3,20 %, 3,30 % et 3,70 % auparavant. Morgan Stanley et Goldman Sachs ont également enregistré des baisses, sans toutefois atteindre le minimum. Les six plus grandes banques ont affiché des rendements boursiers supérieurs à 25 % en 2025, menées par Citigroup avec 66 %. La plupart des actions des grandes banques se négocient en baisse depuis le début de l'année 2026, l'indice KBW Bank ayant reculé d'environ 5 % par rapport à son sommet de janvier.

Le gel des coussins signifie que les banques peuvent allouer davantage de capital aux dividendes et aux rachats d'actions plutôt que de détenir des réserves de fonds propres. Les résultats des tests de résistance de cette année, attendus vers le 25 ou 26 juin, seront divulgués même si les coussins restent inchangés jusqu'en 2027. Si les résultats sont solides, les valorisations plus faibles des actions bancaires pourraient offrir un potentiel de hausse supplémentaire aux investisseurs.

Comment fonctionne le gel des coussins

Le coussin de fonds propres aux tests de résistance est un supplément au ratio minimum de fonds propres de catégorie 1 (CET1) que les banques doivent maintenir. La loi Dodd-Frank a établi le ratio CET1 minimum après la crise financière de 2007-2009 afin de garantir que les banques puissent survivre à un effondrement économique similaire. Les scénarios de crise hypothétiques de la Fed déterminent le capital supplémentaire dont chaque banque a besoin. Le test plus facile de l'année dernière a entraîné une baisse généralisée des coussins. Le test de cette année suppose un scénario plus sévère, avec un taux de chômage grimpant à 10 %, mais les résultats ne modifieront pas les exigences en matière de fonds propres. La Fed sollicite l'avis du public sur de nouveaux modèles de calcul, notamment une moyenne mobile sur deux ans pour lisser la volatilité potentielle. Le gel restera en place jusqu'à ce que ces changements soient finalisés, probablement d'ici 2027.

Les hausses de dividendes suivent la baisse des exigences

Les six grandes banques ont augmenté leurs dividendes au troisième trimestre 2025, à l'exception de JPMorgan Chase, qui a relevé son paiement au quatrième trimestre. Plusieurs ont également procédé à des rachats d'actions après les tests de résistance. Wells Fargo, dont le plafonnement des actifs a été levé par la Fed en 2025, a gagné une flexibilité supplémentaire pour restituer du capital. Depuis 2020, Goldman Sachs, Bank of America, Wells Fargo et Morgan Stanley ont augmenté leurs dividendes au troisième trimestre, tandis que Citigroup et JPMorgan Chase le font depuis 2022. Les valorisations plus faibles de la plupart des actions bancaires cette année signifient que des résultats positifs aux tests de résistance pourraient entraîner de nouveaux gains, les coussins réduits déjà en place soutenant la poursuite des rendements du capital. Pour les investisseurs axés sur le revenu, la combinaison de dividendes plus élevés et de rachats d'actions fait du secteur bancaire une option attrayante dans un environnement de taux où la Fed a déclaré qu'elle n'était pas pressée de réduire davantage.

Ce que cela signifie pour les investisseurs

Les résultats des tests de résistance, même sans modification des coussins, servent de bilan de santé du système bancaire. Les banques qui performent bien dans le scénario de récession hypothétique font preuve d'une résilience qui peut soutenir des ratios de distribution plus élevés. Avec des ratios CET1 déjà supérieurs aux minimums réglementaires et le gel des coussins verrouillé jusqu'en 2027, les grandes banques disposent d'une visibilité claire pour continuer à restituer du capital. Le principal risque est que le test de cette année révèle des faiblesses qui pourraient peser sur les futurs calculs des coussins une fois le gel expiré.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.