Points clés :
Bit Digital a accordé un prêt à terme à tirage différé de 100 millions de dollars à une filiale de WhiteFiber, finançant l'opération via une ligne de crédit libellée en Ethereum auprès de Galaxy Digital.
« Cette opération reflète une approche disciplinée et différenciée d'allocation du capital qui soutient davantage notre thèse d'investissement existante dans les infrastructures d'IA », a déclaré Sam Tabar, PDG de Bit Digital.
La société cotée au Nasdaq a emprunté un montant initial de 50 millions de dollars à Galaxy Digital à 5,45 % sur une durée renouvelable d'un an à compter du 20 mai, en utilisant ses avoirs en ETH comme garantie. Elle a ensuite prêté ces fonds à WhiteFiber à 9,5 %, avec une réduction à 8 % après que l'emprunteur ait atteint certaines étapes de la phase I dans son centre de données de Caroline du Nord. Le spread brut atteint environ 400 points de base avant frais. B. Riley Securities a acheté une tranche de 20 millions de dollars de ces prêts aux mêmes conditions.
Cette structure permet à Bit Digital de conserver son exposition à l'Ethereum tout en réalisant un spread de financement que la direction estime supérieur aux rendements de staking traditionnels. Les risques sont multiples : une baisse du prix de l'ETH pourrait déclencher des appels de marge sur la facilité de Galaxy, et le développement du centre de données de WhiteFiber est confronté à un risque d'exécution. Bit Digital détient environ 70 % du capital de WhiteFiber via environ 27 millions d'actions, concentrant ainsi son exposition à la fois sur les volets dette et capitaux propres.
La facilité, annoncée le 27 mai, donne à WhiteFiber accès à jusqu'à 100 millions de dollars de financement à tirage différé, extensible à 150 millions de dollars d'un commun accord. Les conditions comprennent une décote d'émission initiale de 3 % et une clause de remboursement exigeant un multiple minimum de 1,1 fois le capital investi.
WhiteFiber, qui est cotée au Nasdaq sous le symbole WYFI, est entrée en bourse en août 2025 et opère dans le secteur des infrastructures d'IA et du calcul haute performance. La société avait précédemment obtenu 60 millions de dollars canadiens de la Banque Royale du Canada en juin 2025 pour la construction d'un centre de données d'IA de niveau 3.
L'opération a reçu l'approbation des conseils d'administration des deux sociétés, des comités indépendants ayant examiné les aspects économiques et la structure. Needham & Company et Seaport Global Securities ont chacune émis des avis d'équité.
Pour les actionnaires de Bit Digital, le calcul est multidimensionnel : exposition continue au prix de l'ETH via les avoirs de la société, un spread de financement sur le prêt et une exposition indirecte à la croissance des infrastructures d'IA via la participation au capital de WhiteFiber. Le terme renouvelable d'un an sur l'emprunt auprès de Galaxy introduit un risque de refinancement si les conditions de crédit se resserrent ou si la volatilité de l'ETH s'intensifie.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
