Points clés à retenir :
Le directeur général de CryptoQuant prédit que le marché baissier du Bitcoin pourrait persister jusqu'au début 2027, citant un indice de rentabilité on-chain qui montre historiquement des cycles de pertes de 18 mois.
Le Bitcoin s'échangeait à 73 289 $ vendredi, en baisse de 10 % par rapport aux sommets de ce mois-ci, alors que le directeur général de CryptoQuant a averti que le marché baissier pourrait s'étendre jusqu'au début 2027.
« La tendance ne change que lorsque les bénéfices non réalisés augmentent et que les bénéfices réalisés chutent. Nous n'en sommes pas encore là », a déclaré Ki Young Ju, directeur général de CryptoQuant, dans un post sur X.
L'indice PnL de CryptoQuant, qui mesure la rentabilité des investisseurs sur une moyenne mobile de 365 jours, montre que les périodes de pertes durent généralement environ 18 mois après le début des baisses. Depuis que le changement de tendance a commencé en octobre 2025, le marché baissier pourrait durer jusqu'au début 2027, a déclaré Ju. L'indicateur avait précédemment enregistré des pics similaires avant les marchés baissiers prolongés de 2014, 2018 et 2022.
Cet avertissement intervient alors que des blocs d'ordres de vente d'un volume significatif se sont accumulés dans la fourchette de 74 200 $ à 74 500 $, selon CoinGlass, créant une zone de résistance qui pourrait empêcher un rebond à court terme. La capitalisation boursière du Bitcoin est tombée à environ 1,46 billion de dollars, derrière les grandes entreprises technologiques et les matières premières.
Un nombre record de 15,8 millions de Bitcoins est désormais classé comme offre détenue à long terme, selon CryptoQuant. Bien que généralement considéré comme haussier, la firme soutient que ce chiffre reflète une pénurie de nouveaux acheteurs plutôt qu'une forte conviction. L'offre détenue à court terme a chuté d'environ 2,2 millions de BTC depuis décembre, dont environ 900 000 BTC de cette baisse proviennent des réserves de Coinbase vieillissant au-delà du seuil de 155 jours utilisé pour classer les détenteurs à long terme.
Les soldes des baleines — portefeuilles détenant entre 1 000 et 10 000 BTC — se contractent en glissement annuel au rythme le plus rapide de 2026, tandis que la croissance mensuelle des soldes est restée proche de zéro depuis février. La croissance annuelle des soldes des « dauphins », portefeuilles détenant entre 100 et 1 000 BTC dominés par les ETF spot et les acheteurs de trésorerie d'entreprise, a fortement ralenti après avoir atteint un pic de 970 000 BTC en octobre 2025.
L'intérêt ouvert total sur les dérivés Bitcoin est tombé à environ 55,26 milliards de dollars, avec des liquidations sur 24 heures atteignant environ 223,9 millions de dollars, selon CoinGlass. Les traders long ont supporté le poids des pertes, avec plus de 30 millions de dollars de positions haussières liquidées au cours des seules dernières 24 heures. Les taux de funding sont devenus négatifs sur les principales bourses, reflétant un positionnement baissier parmi les traders à effet de levier.
Les pressions macroéconomiques pèsent également sur les actifs à risque. L'inflation PCE américaine a augmenté de 3,8 % en glissement annuel en avril, tandis que l'escalade des tensions entre l'Iran et les États-Unis a secoué les marchés mondiaux. Les sorties des ETF Bitcoin ont atteint une séquence record de neuf jours, les investisseurs ayant retiré 2,8 milliards de dollars.
Glassnode a déclaré dans un récent rapport que la demande au comptant s'est affaiblie, les entrées d'ETF se sont estompées par rapport aux sommets précédents, et les flux de capitaux restent trop modestes pour soutenir un mouvement durable au-dessus des niveaux de prix de revient clés proches de 78 000 $. Le ratio realized profit/loss de la firme se situe actuellement à 1,56, en dessous de la fourchette de 2 à 5 généralement associée aux premiers stades des marchés haussiers persistants.
Les marchés de prédiction penchent également vers la stagnation. Un contrat Polymarket suivant la fourchette de clôture du Bitcoin au 30 mai attribue environ 84 % de chances à ce que le BTC termine entre 72 000 $ et 76 000 $.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
