Points clés à retenir :
L'indice de prime Coinbase est resté négatif pendant huit semaines consécutives, la plus longue période depuis plus d'un an, signalant une faiblesse persistante de la demande américaine en Bitcoin.
Cet indicateur, qui mesure l'écart de prix entre Coinbase et les bourses offshore, est resté sous zéro depuis le 6 mai, lorsque le Bitcoin se négociait près de 81 429 $, selon les données de CryptoQuant.
Depuis lors, le Bitcoin a chuté d'environ 27 % pour avoisiner les 59 500 $. Cette faiblesse de la demande américaine coïncide avec une rotation historique vers les semi-conducteurs, qui ont surperformé le S&P 500 d'environ 85 points de pourcentage cette année, selon les données compilées par Kobeissi. Les ETF américains sur l'or et le Bitcoin ont perdu environ 12 milliards de dollars depuis avril, tandis que les ETF sur les puces ont attiré près de 20 milliards de dollars.
Ce schéma fait écho à un épisode similaire plus tôt cette année. La prime du Bitcoin était devenue négative autour du 15 janvier, lorsque le BTC se négociait près de 95 583 $, et était restée négative jusqu'au 24 février — une période durant laquelle le Bitcoin s'est effondré d'environ 33 % à 64 100 $. La période actuelle est plus longue et montre la même faiblesse de la demande américaine, ce qui accroît le risque de nouvelles baisses.
La bougie mensuelle de juin renforce les perspectives baissières. Le Bitcoin a chuté d'environ 20 % en juin, sa pire performance mensuelle depuis juin 2022, formant une bougie Marubozu — un corps rouge solide avec pratiquement aucune mèche, indiquant une domination baissière complète tout au long du mois. Les traders considèrent ce motif comme un avertissement fort de nouvelles pertes, certains analystes prévoyant un creux dans la fourchette de 48 000 à 55 000 $.
Cantor Fitzgerald a déclaré dans une note mardi que le marché baissier pourrait entrer dans sa phase finale. Au 10 juin, le Bitcoin était à 252 jours de son sommet de 2025 et en baisse d'environ 51 %. Au cours des trois cycles de marché précédents, le BTC a touché un fond en moyenne 384 jours après avoir atteint son sommet, ce qui implique un creux potentiel autour de fin octobre si l'histoire se répète. La banque a exhorté les investisseurs à se concentrer sur les réseaux offrant une accumulation de valeur durable plutôt que sur des activités spéculatives.
La rotation hors de la crypto est visible dans les flux de fonds. L'iShares Bitcoin Trust de BlackRock, le plus grand fonds Bitcoin, a mené les sorties record des ETF en juin, le pire mois depuis le lancement des ETF spot. Le Bitcoin et le Nasdaq évoluent généralement ensemble, avec une corrélation sur six mois proche de 0,46, mais les deux ont divergé cette année — le Bitcoin est en baisse d'environ 33 % en 2026 tandis que le secteur technologique a gagné plus de 20 %. Cet écart s'explique par le fait que les semi-conducteurs génèrent près de 70 % des gains du marché, attirant les capitaux de la crypto vers les puces.
La suite dépend des acheteurs américains. Si la prime Coinbase reste négative et que les entrées dans les puces se poursuivent, le chemin de moindre résistance pointe à la baisse pour le BTC. Un retour en territoire positif serait le premier véritable signe que la demande intérieure revient. D'ici là, le scénario de janvier reste celui à surveiller.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
