Points clés à retenir :
Un écart record de 4,4 milliards de dollars entre l'offre et la demande s'est creusé sur les marchés du bitcoin, la demande institutionnelle ne parvenant pas à absorber les ventes des ETF et des mineurs.
Le Bitcoin fait face à un excédent d'offre de 4,4 milliards de dollars après que les ETF spot américains ont vendu 71 600 BTC en juin, le plus gros rachat mensuel jamais enregistré. Le jeton s'échangeait près de 58 500 dollars mardi à 14h00 UTC, en baisse de 2,9 % sur la journée et approchant son plus bas niveau de l'année de 58 190 dollars atteint la semaine dernière.
« Davantage d'offre arrive sur le marché que ce que les plus gros acteurs absorbent », selon les données de Glassnode citées par CoinDesk, qui montrent que le déséquilibre net — ventes d'ETF plus nouveaux bitcoins minés moins achats des trésoreries d'entreprises — a atteint un négatif de 77 000 BTC en juin.
Les trésoreries d'entreprises n'ont acheté que 7 500 BTC au cours du mois, tandis que les mineurs ont continué d'ajouter environ 450 BTC par jour à l'offre en circulation. Cet écart signifie que la demande institutionnelle n'absorbe plus les flux, une dynamique qui, historiquement, a précédé des baisses durables.
Les 4,06 milliards de dollars de sorties des ETF en juin ont dépassé le record mensuel précédent de 3,56 milliards de dollars établi en février 2025, selon les données de The Block. L'IBIT de BlackRock a à lui seul absorbé environ 1,3 milliard de dollars de retraits sur cinq jours. Le total des actifs sous gestion des ETF Bitcoin spot américains s'élevait à 72,82 milliards de dollars au 30 juin.
Sorties des ETF et le facteur Strategy
La pression venderesse ne se limite pas aux ETF. Strategy, le plus grand détenteur corporatif de bitcoin avec un portefeuille d'environ 40 milliards de dollars, a annoncé le 29 juin un plan de monétisation BTC autorisant jusqu'à 1,25 milliard de dollars de ventes potentielles. L'entreprise constitue une réserve en dollars américains de 2,55 milliards de dollars pour couvrir les dividendes privilégiés et les charges d'intérêts, un changement radical par rapport à la position de longue date de son fondateur Michael Saylor consistant à « ne jamais vendre ».
Les actions privilégiées STRC de Strategy ont atteint un plus bas historique près de 71 dollars la semaine dernière, tandis que les actions ordinaires ont chuté de 25 % en une seule semaine pour atteindre leur plus bas niveau depuis février 2024. Le taux de dividende privilégié de la société s'élève désormais à 12 % après une augmentation de 50 points de base annoncée parallèlement au plan de monétisation.
Vents contraires techniques et macroéconomiques
Le Bitcoin évolue dans une fourchette serrée de 59 000 à 60 000 dollars pendant cinq séances consécutives, une tendance qu'Alex Kuptsikevich, analyste en chef des marchés chez FxPro, qualifie de « consolidation dangereuse » car elle se forme sous les moyennes mobiles sur 50 et 200 jours, qui sont orientées à la baisse. Si la tendance casse à la baisse, a-t-il déclaré, le prochain support significatif se situe près de 40 000 dollars.
Les données on-chain confortent la vision baissière. Darkfost, analyste de CryptoQuant, a signalé des signes indiquant que les détenteurs à long terme commencent à capituler, déplaçant d'anciennes pièces vers les bourses spot — un schéma qui a précédé des baisses de prix significatives lors des cycles antérieurs.
Le contexte macroéconomique n'offre que peu de répit. L'indice du dollar américain s'est maintenu au-dessus de 101, et les actions américaines clôturent l'un de leurs meilleurs trimestres depuis 2020 grâce à l'optimisme suscité par les dépenses liées à l'IA, une rotation qui a détourné les capitaux des cryptomonnaies. Le virage hawkish de la Réserve fédérale sous l'égide du président Kevin Warsh a poussé les contrats à terme sur les fed funds à exclure des baisses de taux à court terme, supprimant ainsi un catalyseur clé pour les actifs risqués.
Le Bitcoin est en voie de clôturer le deuxième trimestre avec une perte de 13 %, sa troisième baisse trimestrielle consécutive — une série qui n'avait pas été observée depuis 2022. L'Ether est en baisse de plus de 25 % sur la même période.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
