Points clés :
Le Bitcoin s'échangeait aux alentours de 65 300 $ le 17 juin, en baisse de 1,7 % pendant les heures de négociation européennes, alors que les traders évaluaient une convergence de signaux on-chain de bas de cycle face au virage agressif de la Réserve fédérale sous la direction du nouveau président Kevin Warsh.
« L'intérêt est aussi élevé qu'il ne l'a jamais été » parmi les conseillers en investissement enregistrés, a déclaré Matt Hougan, CIO de Bitwise, à CoinDesk, bien qu'il ait averti que le prochain marché haussier « sera plus lent et moins volatil que par le passé », alors que Wall Street se tourne vers la tokenisation et l'IA.
Le ratio de Sharpe — mesurant le rendement par rapport à la volatilité — est tombé à -20 le 11 juin, un niveau qui a coïncidé avec chaque grand point bas de cycle depuis 2015, selon les données de CryptoQuant. À chaque occurrence précédente, la métrique a précédé des mois de consolidation plutôt qu'un rebond immédiat : environ cinq mois en 2015 et trois mois chacun en 2018-2019 et 2022-2023. Les portefeuilles d'accumulation ont absorbé environ 125 000 BTC au cours de la première quinzaine de juin, tandis que les réserves des exchanges ont chuté de 80 000 pièces depuis février pour atteindre environ 2,71 millions, selon les données de Glassnode. Les baleines ont retiré plus de 11 000 BTC des exchanges au cours de la seule journée écoulée. Le déséquilibre du carnet d'ordres de Binance — mesurant la liquidité côté acheteur par rapport à la liquidité côté vendeur — a grimpé à son plus haut niveau depuis février 2024, montrent les données de Glassnode.
La Fed a maintenu ses taux à 3,50 %-3,75 % lors de sa première réunion sous la présidence de Kevin Warsh, mais le diagramme en points mis à jour montre que 9 des 18 membres prévoient une hausse des taux en 2026, poussant le rendement du Trésor à deux ans de 9 points de base à 4,14 %. Des taux élevés plus longtemps assombrissent les perspectives pour les actifs non rémunérés comme le bitcoin, bien que la baisse des prix du pétrole — le brut Brent est retombé à environ 75 $ le baril après l'accord de paix entre les États-Unis et l'Iran — pourrait s'avérer désinflationniste dans les mois à venir. La signature formelle entre les États-Unis et l'Iran est prévue pour le 19 juin.
Le ratio RHODL, qui compare la richesse détenue par les détenteurs à long terme au capital frais à court terme, commence à s'inverser depuis son sommet — un schéma observé à la fois aux points bas de cycle de 2015 et de 2022, selon les données de Glassnode. Les détenteurs à long terme contrôlent désormais 79 % de l'offre en circulation, estime K33 Research, tandis que seulement 218 421 BTC ont été réactivés en 2026 contre 1,18 million à la même période en 2024.
Les ETF spot Bitcoin montrent des signes précoces de stabilisation après avoir perdu plus de 5 milliards de dollars depuis le 15 mai. L'IBIT de BlackRock a attiré plus de 150 millions de dollars pendant quatre jours consécutifs, bien que le secteur ait encore enregistré 54 millions de dollars de sorties nettes cette semaine, en route pour une sixième semaine consécutive de retraits, selon les données de SoSoValue.
Anthony Scaramucci, PDG de Skybridge Capital, a déclaré qu'il s'attend à ce que le bitcoin commence à rallyer fin 2026 et continue jusqu'au début 2027, décrivant l'apathie actuelle du marché comme une opportunité potentielle. « Des niveaux de RSI déprimés, un sentiment faible et une liquidité de marché mince signifient que même une demande modeste pourrait faire grimper le bitcoin fortement », a-t-il déclaré.
La question clé est de savoir si les signaux d'accumulation on-chain peuvent résister à la macro-pression. Fitch Ratings a déclaré que la décision de la Fed de maintenir ses taux inchangés « suggère que la banque centrale reste concentrée sur la prévention d'une nouvelle poussée d'inflation », Olu Sonola, chef de la division économie américaine chez Fitch, notant que « l'ère Kevin Warsh pourrait signaler un nouveau chapitre de leadership, mais pas un nouveau régime d'inflation ».
Hougan de Bitwise a déclaré qu'il s'attend toujours à un bitcoin « au-dessus d'un million de dollars dans les 10 prochaines années », mais a reconnu l'incertitude autour de la trajectoire à court terme. « Je pense que nous devons attendre pour voir comment le cycle de quatre ans se déroule », a-t-il déclaré.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
