Les entrées de Bitcoin chutent de 80 % à 12 milliards de dollars alors que les investisseurs se tournent vers les actions IA

Les entrées nettes de capitaux dans le Bitcoin ont ralenti de 80 % pour atteindre environ 12 milliards de dollars depuis le début de l'année, les investisseurs particuliers redirigeant leurs capitaux vers les actions liées à l'intelligence artificielle, a déclaré Bernstein lundi.

« Le fait que le Bitcoin soit ennuyeux au cours de ce cycle ne devrait pas être retenu contre lui et n'enlève rien à la thèse de réserve de valeur à long terme », ont écrit les analystes de l'équipe Global Digital Assets de Bernstein dans une note de recherche.

Les entrées nettes provenant des fonds négociés en bourse (ETF) et des acheteurs corporatifs de trésorerie ont atteint 60 milliards de dollars sur l'ensemble de l'année 2025, mais sont tombées à environ 12 milliards de dollars cette année, soit une baisse de 80 %. Les ETF Bitcoin ont enregistré 2,6 milliards de dollars de sorties nettes sur une base d'actifs totale de 75 milliards de dollars, avec 13 jours consécutifs de retraits jusqu'au 3 juin — la plus longue série depuis le lancement des produits au début de 2024, selon Galaxy Research. La moyenne mobile des sorties sur 20 jours a atteint 5,42 milliards de dollars et 73 080 BTC, deux records.

Ce rotation révèle une concurrence plus large pour les capitaux entre les deux récits de croissance les plus dominants du marché. Alors que les actions liées à l'IA et un pipeline d'introductions en bourse très médiatisées attirent l'attention des institutions, le Bitcoin a chuté d'environ 50 % par rapport à son sommet d'octobre de 126 000 dollars pour s'échanger près de 63 000 dollars. Bernstein a maintenu son objectif de prix de fin d'année à 150 000 dollars, ce qui marquerait un nouveau sommet historique.

Strategy continue d'acheter pendant la baisse

Strategy, l'éditeur de logiciels devenu géant de la trésorerie Bitcoin, a continué d'accumuler malgré la baisse des prix. La société a levé 7,5 milliards de dollars via son instrument d'actions privilégiées cette année, utilisant le produit pour acheter environ 100 000 Bitcoin. Elle détient désormais plus de 845 000 BTC, d'une valeur d'environ 53,6 milliards de dollars.

La vente par la société de 32 BTC — d'une valeur de 2,5 millions de dollars à l'époque — était insignifiante du point de vue de l'offre, mais avait un poids psychologique, selon Greg Cipolaro, responsable de la recherche chez NYDIG. Strategy a passé des années à être l'un des acheteurs les plus constants du marché, et toute suggestion qu'elle pourrait devenir une source d'offre oblige les investisseurs à repenser un pilier important de la thèse haussière, a-t-il déclaré.

Les signaux on-chain pointent vers une remise à zéro

Plusieurs indicateurs on-chain s'approchent de niveaux qui ont historiquement coïncidé avec des creux majeurs, a noté Cipolaro. Le ratio valeur de marché/valeur réalisée du Bitcoin est tombé à 1,2, proche du niveau où la valeur de marché converge avec la base de coût agrégée des investisseurs. Le pourcentage de l'offre détenue en bénéfice est récemment tombé sous la barre des 50 %, une autre mesure souvent associée à la capitulation.

Pourtant, la baisse reste modeste selon les standards historiques. Le Bitcoin a chuté d'environ 53 % par rapport à son sommet, contre des baisses de 75 % à 90 % lors des cycles précédents. Les trois précédents marchés baissiers du Bitcoin ont duré environ un an du sommet au creux ; la chute de vendredi sous les 60 000 dollars n'est survenue que 242 jours après le sommet d'octobre.

« Pris isolément, aucun de ces développements ne semble suffisant pour provoquer une correction majeure du Bitcoin », a écrit Cipolaro. « Pris collectivement, ils aident à expliquer pourquoi l'action des prix s'est affaiblie malgré l'absence d'une détérioration claire des indicateurs d'adoption sous-jacents. »

La question de savoir si le creux est déjà en place dépend probablement de la question de savoir si la demande institutionnelle a structurellement modifié le cycle ou simplement retardé une remise à zéro plus profonde, a-t-il ajouté.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.