Les mineurs de Bitcoin signent pour 70 milliards $ de contrats IA alors que les actifs énergétiques gagnent en valeur

Les mineurs de Bitcoin ont signé plus de 70 milliards de dollars de contrats de centres de données IA, transformant les sites électriques en l'actif le plus précieux du secteur.

Les mineurs de Bitcoin ont décroché plus de 70 milliards de dollars de contrats liés à l'intelligence artificielle et au calcul haute performance, selon les estimations de CoinShares, alors que les sites électriques connectés au réseau deviennent une ressource rare pour les hyperscalers en course pour construire des centres de données.

« Ce changement reflète un déséquilibre structurel entre la demande en IA et l'offre d'électricité », a déclaré Matthew Kimmell, analyste des actifs numériques chez CoinShares. « Les mineurs ont passé des années à sécuriser des sites électrifiés avec des contrats d'électricité fermes — cette infrastructure vaut désormais plus que les ASIC qu'ils avaient initialement installés. »

Parmi les accords clés figure le contrat cloud GPU de 9,7 milliards de dollars sur cinq ans signé par Iren avec Microsoft en novembre 2025, desservi depuis un campus de 750 mégawatts à Childress, au Texas. Hut 8 a signé un bail de 15 ans d'une valeur de 7 milliards de dollars avec Fluidstack pour 245 MW sur son site River Bend en Louisiane, les paiements étant garantis par Google. Core Scientific a porté son accord avec CoreWeave à 10,2 milliards de dollars sur 12 ans, tandis que TeraWulf a déclaré 12,8 milliards de dollars de revenus HPC sous contrat et gagne désormais davantage avec la location qu'avec le minage.

La conversion n'est pas bon marché. CoinShares estime que les infrastructures de minage coûtent entre 700 000 et 1 million de dollars par mégawatt, tandis que les installations IA refroidies par liquide coûtent entre 8 et 15 millions de dollars par MW. Iren a levé 3 milliards de dollars en obligations convertibles en mai, en plus de 3,75 milliards de dollars de dettes existantes, pour financer cette transition. Les mineurs disposant de contrats HPC se négocient à 12,3 fois le chiffre d'affaires, selon CoinShares, contre 5,9 fois pour les mineurs purs — une prime qui dépend de la concrétisation de ces accords de plusieurs milliards en bénéfices réels.

Le goulot d'étranglement énergétique

Le rapport AI Index de l'université de Stanford, publié en avril, estimait que la capacité électrique des centres de données IA avait atteint 29,6 GW à la fin 2025, soit l'équivalent de l'État de New York en période de pointe. Les États-Unis abritent 5 427 centres de données, soit plus de dix fois plus que tout autre pays, selon Stanford. Le coût des calculs GPU a chuté de plus de 99 % depuis 2006, mais les gains d'efficacité n'ont pas réduit la demande totale — ils sont réinvestis dans des modèles plus vastes, maintenant la pression sur le réseau.

Les puces peuvent être commandées et livrées en quelques mois. Électrifier un site — avec son poste électrique, son approbation d'interconnexion et son système de refroidissement — prend des années. Ce décalage temporel a fait des mineurs de Bitcoin — qui ont passé la dernière décennie à construire précisément cette infrastructure — des partenaires attractifs pour les entreprises d'IA.

Le risque d'exécution plane

Ce virage n'est pas sans risque. Le coût de production complet du Bitcoin est d'environ 78 000 dollars par pièce, selon les estimations de JPMorgan, bien au-dessus du prix de marché du BTC, autour de 53 400 dollars — en baisse de plus de 34 % depuis le début de l'année. Le hashprice est tombé sous le seuil de rentabilité pour de nombreux mineurs, plaçant environ 20 % du secteur en territoire non rentable, comme l'a précédemment rapporté Cointelegraph.

Pourtant, le secteur s'appuie sur un petit groupe d'hyperscalers et d'acheteurs d'infrastructures IA. Si la demande se refroidit, si les clients renégocient ou si les projets prennent du retard, les mineurs qui ont retiré leurs ASIC pourraient avoir moins d'options de repli. Le site River Bend de Hut 8, par exemple, ne devrait pas entrer en service avant le deuxième trimestre 2027.

CoinShares prévoit que les mineurs cotés pourraient tirer jusqu'à 70 % de leurs revenus de l'IA d'ici la fin 2026, contre environ 30 % au premier trimestre. Pour l'instant, le marché récompense cette transition. Reste à savoir si les bénéfices suivront.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.