Le ratio put/call du Bitcoin atteint un sommet sur un an, les baissiers visent une chute à 55 000 $

La prime payée sur les options de vente (puts) Bitcoin sur Deribit a totalisé 115 millions de dollars le 26 juin, soit sept fois les 16 millions de dollars payés sur les calls — le déséquilibre le plus marqué en 12 mois, selon les données de Laevitas.

« Le ratio put/call élevé reflète un marché qui couvre agressivement son risque de baisse, mais il ne signifie pas nécessairement une conviction des baissiers », ont déclaré les analystes de QCP Capital dans leur dernière note Market Color.

Le skew delta des options Bitcoin à 30 jours s'établissait à 19 % lundi, ce qui signifie que les teneurs de marché refusent de détenir une exposition au risque de baisse — un niveau qui persiste depuis quatre semaines. Ce positionnement baissier coïncide avec sept semaines consécutives de sorties nettes des ETF Bitcoin spot cotés aux États-Unis, qui ont anéanti les espoirs de rebond depuis les plus bas de 58 050 $ touchés le 25 juin, selon les données de SoSoValue.

Un retest du seuil des 55 000 $ ne doit pas être écarté, mais la demande accrue de couverture baissière ne confirme pas une conviction baissière. Le Bitcoin s'échangeait aux alentours de 60 000 $ lundi, la fourchette de 58 000 $ à 61 000 $ définissant l'action à court terme.

Divergence RSI : un écho du creux baissier de 2022

Malgré le positionnement baissier sur les options, les lectures de l'indice de force relative (RSI) sur plusieurs échelles de temps affichent un signal contrasté. Une divergence haussière — où le RSI forme des plus hauts ascendants tandis que le prix forme des plus bas descendants — s'est formée sur les graphiques en 4 heures et en quotidien, une configuration qui a précédé le creux du marché baissier de 2022 du Bitcoin à 15 600 $.

« Une fois que vous l'avez vu, vous ne pouvez plus l'ignorer. C'est comme en 2022 », a écrit sur X le trader pseudonyme Rod, comparant la configuration actuelle au plus bas cyclique qui avait précédé un plancher de marché durable.

L'analyste crypto Lukasz Wydra a qualifié les signaux RSI de « signe encourageant », notant que Binance continue de défendre le prix malgré le flux baissier des options.

Sorties des ETF et rotation des capitaux

La pression baissière ne se limite pas aux produits dérivés. Les investisseurs particuliers semblent se détourner de l'or et du Bitcoin au profit des valeurs semiconductrices, selon une analyse de The Kobeissi Letter. Les données de Bloomberg montrent plus de 20 milliards de dollars d'entrées cumulées dans les ETF semiconducteurs, alimentant une hausse de 81 % de l'iShares Semiconductor ETF et des gains de 60 % du VanEck Semiconductor ETF.

La faiblesse du Bitcoin peut également être en partie attribuée aux inquiétudes concernant la capacité de MicroStrategy à verser des dividendes et à gérer sa dette arrivant à échéance en 2027. La société a répondu lundi en annonçant 1,2 milliard de dollars supplémentaires en espèces provenant de récentes ventes d'actions et en mettant de côté 1,25 milliard de dollars en Bitcoin pour une éventuelle vente — une mesure qui atténue les préoccupations à court terme mais crée des inquiétudes quant à la dynamique de l'offre.

Ce qu'il faut surveiller

La plateforme d'analyse on-chain Glassnode a indiqué que les acheteurs « ont jusqu'à présent manqué de la conviction nécessaire pour établir une reprise durable », les marchés spot connaissant des ventes nettes persistantes malgré une activité accrue. La société a noté qu'un glissement vers une détention de l'offre par des investisseurs plus spéculatifs a accru le potentiel de volatilité des prix.

« Le Bitcoin semble se stabiliser autour de la région des 60 000 $, mais avec les flux d'ordres spot, le positionnement sur les dérivés et la demande institutionnelle restant tous sur la défensive, une reprise durable nécessitera probablement un retour significatif de la conviction des acheteurs », a conclu Glassnode.

Le contributeur de CryptoQuant, I. Moreno, a souligné que le ratio UTXO Block P/L Count est tombé à 5,9 — son plus bas niveau depuis 2022 — comme le « premier drapeau de plancher » du Bitcoin dans le marché baissier actuel, bien qu'il ait averti que « le marché pourrait encore devoir absorber davantage de stress avant que la phase baissière puisse pleinement s'épuiser ».

L'histoire offre tout de même un espoir aux haussiers : juillet a été un mois positif pour le比特币dans 10 des 13 dernières années, inversant généralement la faiblesse de juin. Le trader et analyste Rekt Capital a noté que si la tendance se maintient, juillet pourrait apporter un répit avant un éventuel repli en août.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.