BlackRock et JPMorgan divergent sur le Bitcoin alors que le cours à 64 000 $ met à l'épreuve les convictions

Le plus grand gestionnaire d'actifs au monde et la banque la plus puissante de Wall Street lisent le même manuel macroéconomique et parviennent à des conclusions opposées sur le Bitcoin.

BlackRock voit le Bitcoin aller « nettement plus haut » tandis que Jamie Dimon de JPMorgan privilégie les actions IA, divisant ainsi Wall Street sur la question de l'allocation des capitaux à 64 000 $.

« Je pense que ça va finir par monter nettement plus haut. Je pense que les aspects techniques, il y a une certaine condition technique autour de ça qui provoque des oscillations. Mais je pense qu'à terme, ça va monter », a déclaré Rick Rieder, Directeur mondial des investissements en titres à revenu fixe chez BlackRock, sur Bloomberg ETF IQ. Rieder, qui dirige également l'équipe d'allocation globale de la firme, a été décrit comme l'un des premiers croyants du Bitcoin en interne chez BlackRock avant le lancement du iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT).

Rieder a indiqué que BlackRock a réduit sa position IBIT — qui se négocie environ 50 % en dessous de ses sommets — pour allouer des capitaux vers la technologie, les moteurs de croissance et les marchés de crédit où il voit des opportunités à court terme plus intéressantes. Il a précisé qu'il s'agissait d'une réduction tactique plutôt que d'un changement de conviction à long terme. De son côté, Dimon, chez JPMorgan, a affiché un bénéfice net record de 16,5 milliards de dollars au premier trimestre et a profité de la conférence téléphonique sur les résultats pour avertir que le prochain cycle de crédit « sera pire que ce que les gens anticipent », pointant 5 100 milliards de dollars de financement à effet de levier comme principal point de tension.

La divergence entre les deux entreprises est importante car leurs décisions d'allocation influencent des milliers de milliards de capitaux institutionnels. L'IBIT de BlackRock est le plus grand ETF Bitcoin au comptant en termes d'actifs sous gestion, tandis que les desks de trading de JPMorgan sont parmi les plus actifs à la fois dans les cryptomonnaies et les actions IA. La thèse qui l'emportera contribuera à déterminer la direction des flux de capitaux institutionnels pour le reste de l'année 2026.

Deux Titans, Deux Stratégies

Le pari de Rieder sur le Bitcoin s'inscrit dans un cadre macroéconomique plus large qu'il a exposé sur Bloomberg : les taux longs ont peu de chances d'augmenter significativement, et le nouveau président de la Fed, Kevin Warsh — qui rencontre le FOMC mercredi — devrait s'appuyer sur le bilan de la banque centrale plutôt que sur le taux des fonds fédéraux. Ce contexte est généralement favorable aux actifs risqués, y compris le Bitcoin, ce qui fait de la décision de réduire plutôt que d'augmenter l'exposition un signal d'autant plus notable.

Les propres analystes de JPMorgan ont adopté une vision plus prudente quant aux perspectives à court terme du Bitcoin. Les chercheurs dirigés par Nikolaos Panigirtzoglou ont estimé le coût de production actuel du Bitcoin à environ 78 000 $ par bitcoin — soit une prime de 25 % par rapport au cours spot de 64 000 $, selon une note consultée par The Block. Les mineurs cotés en bourse ont vendu plus de 32 000 bitcoins d'une valeur d'un peu plus de 2 milliards de dollars au cours du premier trimestre 2026 pour financer leurs dépenses d'exploitation, dépassant leurs ventes cumulées de toute l'année dernière, ont indiqué les analystes, citant des données de TheEnergyMag.

Le Facteur IA

La rotation des capitaux du Bitcoin vers l'IA et la technologie est un schéma repris par d'autres voix senior du secteur des cryptomonnaies. Michael Saylor de Strategy qualifie cela d'« été de l'IA » dont il s'attend à ce qu'il s'inverse d'ici la fin de l'année, tandis que Mike Novogratz de Galaxy — dont l'entreprise se tourne vers les centres de données IA — y voit un changement structurel plus profond dans la nature même des cryptos.

La préférence de Dimon pour l'IA plutôt que pour les cryptos est cohérente avec son scepticisme de longue date envers les actifs numériques. Pourtant, JPMorgan construit simultanément une infrastructure blockchain : sa plateforme Kinexys traite plus d'un milliard de dollars de transactions quotidiennes via JPM Coin, et en décembre 2025, la banque a émis un fonds monétaire tokenisé sur Ethereum. Cette double position — construire sur la technologie blockchain tout en remettant en question les actifs qui fonctionnent sur ces mêmes réseaux — reflète une couverture calculée.

Pour les investisseurs en Bitcoin, cette scission crée un choix de positionnement clair. Le soutien de BlackRock au Bitcoin en tant que couverture contre la peur fiscale pourrait attirer des capitaux institutionnels averses au risque vers les cryptos, tandis que la position de JPMorgan en faveur de l'IA pourrait soutenir les valeurs technologiques. Le prochain signal viendra mercredi lorsque le président de la Fed, Kevin Warsh, rendra sa première décision de politique monétaire.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.