Points clés à retenir :
B&M European Value Retail PLC a publié un EBITDA ajusté de 459 millions de GBP pour l'exercice clos le 28 mars, dépassant le consensus Visible Alpha de 450 millions de GBP et se situant au milieu de la fourchette de prévisions revue à la baisse par la société, comprise entre 440 millions et 475 millions de GBP.
« Ces six derniers mois, nous avons affiné notre politique de prix, amélioré la disponibilité en rayon des marques les plus vendues et remanié nos promotions en magasin », a déclaré le directeur général Tjeerd Jegen.
Le chiffre d'affaires a augmenté de 3,6% pour atteindre 5,78 milliards de GBP, contre 5,57 milliards de GBP, porté par la croissance en valeur et en volume des activités britanniques et françaises. Les ventes totales de B&M UK ont progressé de 2,9%, avec des ventes à périmètre comparable en baisse de 0,1% — un résultat meilleur que le recul de 0,4% attendu par les analystes. B&M France a enregistré une croissance des ventes totales de 13%, soutenue par une croissance à périmètre comparable de 2,9% et l'ouverture de 12 nouveaux magasins.
Le bénéfice avant impôt a chuté de 47% à 227 millions de GBP, contre 431 millions de GBP, tandis que la marge d'EBITDA ajusté s'est contractée à 8,0%, contre 11,1% un an plus tôt. La société a réduit son dividende total de 36% à 9,6 pence par action, contre 15,0 pence. La dette nette a diminué de 16% à 656 millions de GBP, contre 781 millions de GBP, et le flux de trésorerie disponible s'est amélioré de 3,0% à 321 millions de GBP.
Jegen a qualifié l'exercice de « difficile », évoquant un marché exigeant et des problèmes d'exécution qui ont conduit au lancement en octobre du plan de redressement « retour à l'essentiel chez B&M ». Ce plan se concentre sur un pricing plus incisif, une meilleure disponibilité en rayon et des promotions en magasin remaniées.
B&M fait face à une concurrence croissante des grandes chaînes de supermarchés britanniques. « Des détaillants comme Tesco et Sainsbury's investissent massivement pour empêcher leurs clients de se tourner vers les enseignes de hard-discount, ce qui affaiblit la perception selon laquelle B&M offre encore un bien meilleur rapport qualité-prix », a déclaré Orwa Mohamad, analyste chez Third Bridge.
La société a mis en garde contre des pressions haussières sur les coûts liées au conflit au Moyen-Orient et a noté un démarrage lent de la saison clé du jardinage, bien que mai ait montré un redressement grâce à l'amélioration des conditions météorologiques. B&M a indiqué pouvoir compenser la hausse des coûts énergétiques par des mesures d'atténuation, les bénéfices se matérialisant une fois que les ventes à périmètre comparable au Royaume-Uni retrouveront la croissance.
Pour l'exercice 2027, Jegen a précisé qu'il s'agit toujours d'une « année d'investissement », alors que l'entreprise équilibre l'ouverture de nouveaux magasins et les investissements dans les formats de vente. À moyen terme, la direction estime qu'il n'y a aucune raison pour que B&M UK ne puisse pas retrouver des marges d'EBITDA à deux chiffres.
L'action a bondi de 15% à 195,36 pence à la Bourse de Londres, faisant de B&M la valeur la plus performante de l'indice FTSE 250. Ces indications suggèrent que la direction s'attend à ce que le plan de redressement restaure progressivement la rentabilité. Les investisseurs surveilleront les résultats intermédiaires pour savoir si les ventes à périmètre comparable au Royaume-Uni sont redevenues positives.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
