Le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, a mis en garde contre un conflit réglementaire majeur avec les États-Unis concernant l'avenir des stablecoins, des actifs numériques dont la valeur mondiale dépasse désormais 317 milliards de dollars. Bailey soutient que sans normes internationales communes, ces jetons indexés sur le dollar pourraient menacer la stabilité financière.
« Si nous voulons que les stablecoins fassent partie de l'architecture mondiale des paiements... ils ne fonctionneront que si nous disposons de normes internationales », a déclaré Bailey lors d'une conférence de la Banque d'Angleterre le 8 mai. « Franchement, je pense que ce sera une lutte à venir avec l'administration [américaine]. »
Le cœur du désaccord provient d'approches réglementaires divergentes. L'administration américaine actuelle a encouragé l'expansion des stablecoins pour renforcer la domination du dollar dans les paiements. En revanche, Bailey, qui préside également le Conseil de stabilité financière international, a exprimé ses inquiétudes concernant les jetons qui ne peuvent pas être facilement convertis en espèces en dehors d'une plateforme d'échange de crypto-monnaies, une faiblesse structurelle qui, craint-il, pourrait être exposée en cas de crise. Le marché mondial des stablecoins est principalement adossé à des bons du Trésor américain et à des dollars, selon les données de CoinGecko.
Bailey a averti qu'un choc de marché pourrait déclencher une « panique sur un stablecoin », provoquant une fuite des capitaux des jetons émis aux États-Unis, moins réglementés, vers des juridictions dotées de garanties plus robustes. « Nous savons ce qui se passerait s'il y avait une panique sur un stablecoin ; ils finiraient tous ici », a-t-il déclaré, soulignant le risque de flux soudains et déstabilisants vers le Royaume-Uni, alors que celui-ci élabore son propre cadre réglementaire complet avec des exigences de convertibilité strictes.
Une divergence sur le risque
Les commentaires du gouverneur soulignent une divergence croissante entre l'approche prudente du Royaume-Uni, axée sur la stabilité, et la position plus promotionnelle des États-Unis sur les actifs numériques. Alors que les partisans aux États-Unis voient les stablecoins comme un outil d'innovation et de renforcement du rôle du dollar dans les paiements mondiaux, les régulateurs internationaux comme Bailey y voient un potentiel d'arbitrage réglementaire et de risque systémique.
Ce potentiel de conflit crée de l'incertitude pour l'industrie de la crypto. Les émetteurs mondiaux de stablecoins sont confrontés à la perspective de devoir naviguer dans un paysage réglementaire fragmenté, avec des règles différentes pour la convertibilité, les réserves et la surveillance dans les principaux centres financiers. Cela pourrait augmenter les coûts de conformité et créer des défis opérationnels, ralentissant potentiellement l'intégration des stablecoins dans la finance mondiale traditionnelle jusqu'à ce qu'un cadre commun soit établi. La prochaine date clé à surveiller est l'examen prévu par le comité sénatorial des banques des États-Unis d'un projet de loi majeur sur la structure du marché de la crypto le 14 mai.
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