Points clés à retenir :
Les entreprises britanniques s'attendent à augmenter leurs prix au rythme le plus rapide depuis 15 mois, selon une enquête de la Banque d'Angleterre publiée vendredi, menaçant de prolonger la lutte de la banque centrale contre l'inflation alors que la guerre en Iran fait grimper les coûts de l'énergie.
Les entreprises britanniques s'attendent à augmenter leurs prix de 4 % au cours de l'année à venir, le rythme le plus rapide depuis février 2025, selon une enquête de la Banque d'Angleterre publiée vendredi, ce qui complique la trajectoire des taux de la banque centrale alors que le conflit en Iran pousse les coûts de l'énergie à la hausse.
"Plusieurs responsables ont exprimé leur inquiétude quant au fait que le pouvoir de fixation des prix des entreprises se révèle plus fort que prévu, alors que les marges bénéficiaires sont sous pression", a déclaré la BoE dans le résumé de son enquête du Decision Maker Panel.
Cette lecture, une moyenne des trois mois jusqu'en mai, est la plus élevée depuis février de l'année dernière, selon l'enquête. Les anticipations de croissance des salaires sont restées contenues à 3,4 %, inchangées par rapport à la lecture d'avril, la plupart des accords salariaux pour 2026 ayant déjà été conclus à une moyenne d'environ 3,5 %.
Ces données creusent les divisions au sein du Comité de politique monétaire avant la réunion du 18 juin. Megan Greene a indiqué qu'elle pourrait bientôt s'aligner sur le chef économiste Huw Pill, le seul membre à avoir voté pour une hausse des taux depuis le début du conflit en Iran, tandis que le gouverneur Andrew Bailey a signalé qu'il n'était pas pressé d'augmenter les taux compte tenu de la faiblesse de l'économie.
L'enquête s'ajoute aux preuves que le choc inflationniste de la guerre en Iran se transmet de manière inégale dans l'économie. Alors que les entreprises britanniques dans leur ensemble s'attendent à des hausses de prix plus rapides, l'enquête ONS Business Insights and Conditions Survey a montré que seulement 20 % des entreprises commerciales prévoient d'augmenter leurs prix en juin, contre 28 % en mai, ce qui suggère que les petites entreprises sont plus réticentes à répercuter les coûts face à une demande des consommateurs fragile.
Cette divergence reflète les tendances observées dans la zone euro, où une analyse Reuters de 175 conférences téléphoniques sur les résultats a révélé qu'un tiers seulement des grandes entreprises augmentaient leurs prix — un contraste frappant avec les deux tiers qui l'avaient fait après l'invasion de l'Ukraine par la Russie en 2022. Le responsable de la BCE, Olli Rehn, a déclaré que le contexte plus faible devrait atténuer la pression sur la Banque centrale européenne pour qu'elle augmente davantage ses taux.
Les anticipations de prix divergent selon les secteurs
Les prix de l'énergie étaient la raison la plus fréquemment citée pour envisager des hausses de prix, mentionnée par 28 % des entreprises britanniques, bien que ce chiffre soit en baisse par rapport aux 34 % de mai. Les coûts de main-d'œuvre ont été cités par 24 % des entreprises, tandis que les matières premières et les coûts de transport ont chacun été mentionnés par 21 % des entreprises, selon les données de l'ONS.
La propre enquête des agents de la BoE a révélé que les données salariales ne reflètent pas encore l'impact du conflit au Moyen-Orient, la plupart des accords salariaux pour 2026 ayant déjà été conclus. Mais le décalage entre les chocs des prix de l'énergie et l'inflation à la consommation peut prendre entre deux et 15 mois pour se transmettre complètement dans l'économie, selon une étude de la Banque de Finlande.
Pour la politique monétaire, ces signaux mitigés posent un défi. Si les anticipations de prix continuent d'augmenter, la BoE pourrait devoir reprendre les hausses de taux — un scénario qui renforcerait la livre sterling mais pèserait sur les actions britanniques, en particulier les secteurs sensibles aux taux comme l'immobilier et la consommation discrétionnaire. Si au contraire la transmission s'avère limitée, la banque centrale pourrait maintenir sa pause actuelle, soutenant la croissance mais risquant d'ancrer les anticipations d'inflation.
Le prochain test aura lieu le 18 juin, lorsque le MPC annoncera sa décision. Les marchés OIS seront étroitement surveillés pour voir comment les traders évaluent la probabilité d'un mouvement de taux.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
