Points clés :
Les fonds d'actions américaines ont enregistré leur plus forte sortie hebdomadaire en quatre mois, tandis que l'indicateur Bull & Bear de Bank of America s'est enfoncé davantage en territoire haussier extrême, maintenant un signal de vente actif pour une sixième semaine consécutive.
Les fonds d'actions américaines ont subi 172 milliards de dollars de sorties nettes sur la semaine au 1er juillet, le plus fort rachat hebdomadaire depuis mars 2026, selon les données de Bank of America.
« L'indicateur Bull & Bear à 9,5 envoie le même avertissement qu'il diffuse depuis le 20 mai, et historiquement, cela a précédé un recul de 2 % à 3 % des actions mondiales au cours des deux à trois mois suivants », a déclaré Michael Hartnett, stratégiste en chef des investissements chez Bank of America.
L'indicateur est passé de 9,1 la semaine précédente, porté par la hausse de l'exposition longue des hedge funds, une reprise des entrées dans les obligations à haut rendement et des flux continus vers les valeurs technologiques et de santé. L'indice Philadelphia Semiconductor a chuté de 11 % sur deux séances de bourse cette semaine, alors que les inquiétudes concernant des valorisations excessives de l'IA ont déclenché une vente massive des valeurs semi-conducteurs. Les obligations investment-grade ont attiré 17,2 milliards de dollars, prolongeant une série de 13 semaines d'entrées nettes, tandis que les obligations à haut rendement ont attiré 3,4 milliards de dollars, soit le plus haut niveau depuis mai 2025.
La rotation des actions vers le marché obligataire indique que les investisseurs institutionnels réduisent leur exposition au risque après un premier semestre au cours duquel l'indice Philadelphia Semiconductor a bondi de 88 % et les actifs liés à l'IA ont mené les marchés mondiaux. Hartnett a noté que depuis 2002, l'indicateur Bull & Bear a déclenché 17 signaux de vente, les actions mondiales chutant en moyenne de 2 % à 3 % dans les deux à trois mois suivants, avec un drawdown maximal de 15 % à 20 %.
Les sorties ont été généralisées dans toutes les catégories d'actions. Les fonds communs de placement ont enregistré 18,8 milliards de dollars de rachats nets, tandis que les ETF ont connu 5,2 milliards de dollars d'entrées, ne compensant que partiellement les ventes. Les seuls fonds technologiques ont attiré 14,3 milliards de dollars sur la semaine, portant les entrées cumulées depuis le début de l'année à un rythme record de 152 milliards de dollars.
La vente massive dans les semi-conducteurs s'est accélérée cette semaine, l'indice Philadelphia Semiconductor chutant de 11 % en deux jours. Ce recul a été alimenté par un scepticisme croissant quant aux valorisations liées à l'IA, les stratèges de JPMorgan avertissant que la surperformance extrême des actions américaines de semi-conducteurs par rapport aux entreprises de cloud hyperscale a créé un écart de valorisation insoutenable qui devrait se réduire.
Les flux inter-classes d'actifs ont renforcé le ton d'aversion au risque. L'or a enregistré sa septième semaine consécutive de sorties, à 3 milliards de dollars, soit la plus longue série depuis mars 2024. Les produits cryptographiques ont subi 2 milliards de dollars de rachats, la plus forte sortie hebdomadaire depuis novembre 2025. Les fonds énergétiques ont perdu 3,2 milliards de dollars, le plus haut niveau depuis juillet 2024, et les fonds matières premières ont cédé 6,8 milliards de dollars, la plus forte sortie depuis mars 2026.
Le Japon émerge comme destination
Alors que les actions américaines ont été largement vendues, les fonds d'actions japonaises ont attiré 1,9 milliard de dollars, soit la plus forte entrée hebdomadaire en sept semaines, les investisseurs se tournant vers l'un des rares grands marchés affichant encore une dynamique positive. Les obligations mondiales dans leur ensemble ont attiré 29,1 milliards de dollars, marquant 62 semaines consécutives d'entrées, tandis que les fonds monétaires ont absorbé 55 milliards de dollars.
La division de gestion privée de Bank of America, qui gère environ 4 500 milliards de dollars d'actifs, a affiché une posture prudente. Ses portefeuilles détenaient 65,4 % en actions, 17,6 % en obligations et 9,8 % en liquidités. Les clients privés ont été vendeurs nets d'actions au plus haut niveau en quatre semaines, et ils ont allongé la duration de leur portefeuille obligataire en se détournant des bons du Trésor pour une cinquième semaine consécutive, tout en renforçant leurs positions sur les obligations intermédiaires du Trésor.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
