Points clés à retenir :
Caterpillar Inc. a publié un chiffre d'affaires de 17,4 milliards de dollars au premier trimestre, en hausse de 22 % par rapport à l'année précédente, alors qu'un carnet de commandes record et une demande fulgurante pour les équipements électriques destinés aux centres de données ont propulsé le titre à +51 % depuis le début de l'année.
« Les résultats reflètent une solide exécution dans l'ensemble de nos segments, avec une activité de commandes robuste qui se poursuit au deuxième trimestre », a déclaré le directeur général Jim Umpleby lors de la conférence téléphonique sur les résultats. « Nous avons terminé le trimestre avec un carnet de commandes record de 62,7 milliards de dollars. »
Le bénéfice par action ajusté a augmenté de 30,4 % à 5,54 $, accélérant fortement par rapport à la hausse de 0,4 % enregistrée au quatrième trimestre 2025. Le segment Power & Energy a enregistré une hausse de 22 % de ses ventes, portée par les équipements de production d'électricité pour centres de données, notamment les moteurs, les turbines et les services associés. Le coût des ventes a grimpé de 26 % sur un an en raison de l'augmentation des dépenses de fabrication et des impacts liés aux droits de douane, ce qui a légèrement fait reculer la marge opérationnelle ajustée à 18 %, contre 18,3 %.
Caterpillar s'attend désormais à une croissance du chiffre d'affaires annuel à un taux à deux chiffres faible, contre une prévision précédente d'environ 7 %. La société a estimé les coûts liés aux droits de douane en 2026 entre 2,2 et 2,4 milliards de dollars, un chiffre inférieur aux 2,6 milliards de dollars précédemment anticipés. Les estimations de bénéfices ont augmenté au cours des 60 derniers jours, le consensus tablant sur une croissance de 29,4 % en 2026 et de 23,7 % en 2027.
Le rendement des capitaux propres de la société s'élève à 48,21 %, bien au-dessus des 34,07 % du S&P 500 et largement supérieur aux 10,83 % de Komatsu et aux 13,43 % de Terex. Caterpillar se négocie à un multiple de résultats à terme de 31,9 fois, une prime par rapport à la moyenne du secteur de 30,07 fois et aux multiples de 14,88 fois pour Komatsu et de 11 fois pour Terex.
La direction a relevé son objectif de croissance annuelle composée du chiffre d'affaires à long terme à 6–9 % d'ici 2030, contre une fourchette précédente de 5–7 %. La société vise une augmentation de 25 % des ventes de Construction Industries aux utilisateurs par rapport aux niveaux de 2024, le triplement du nombre de camions autonomes dans Resource Industries et plus qu'un triplement des ventes de Power Generation d'ici la fin de la décennie. Le chiffre d'affaires des services est ciblé à 30 milliards de dollars d'ici 2030, contre 24 milliards de dollars en 2025.
Ce relèvement des prévisions indique que la direction s'attend à ce que la demande provenant des dépenses d'infrastructure, de l'exploitation minière liée à la transition énergétique et de l'expansion des centres de données soutienne la dynamique. Les investisseurs surveilleront les résultats trimestriels à venir pour observer l'évolution des marges, alors que les coûts douaniers pèsent sur l'extrémité inférieure de la fourchette cible de marge opérationnelle ajustée de 15 % à 19 % de la société.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
