(P1) Le régulateur financier chinois a discrètement ordonné aux plus grandes banques du pays de suspendre tout nouveau prêt à cinq raffineries de pétrole frappées par des sanctions américaines, une décision qui contraste fortement avec la promesse publique de Pékin de résister aux mesures de Washington et qui teste les limites de sa défiance économique.
(P2) La directive verbale de l'Administration nationale de régulation financière (NFRA) est intervenue juste avant un long week-end férié le 1er mai, selon des sources proches du dossier citées par Bloomberg News. Cette instruction visant à éviter de nouveaux crédits libellés en yuans contredit directement un avis du 2 mai du ministère chinois du Commerce (MOFCOM), qui ordonnait aux entreprises d'ignorer les sanctions américaines en vertu de la loi anti-sanctions de 2021 du pays.
(P3) Les sanctions américaines visaient cinq raffineries privées, dont l'acteur majeur Hengli Petrochemical (Dalian) Refinery Co., pour leur rôle dans le traitement du brut iranien. Alors que l'ordre de blocage de la Chine a fait grimper les contrats à terme sur le Brent au-delà de 120 dollars le baril, les conseils prudents de la NFRA ont invité les banques à examiner leur exposition et à ne pas accorder de nouveaux crédits, bien qu'il leur ait également été demandé de ne pas exiger le remboursement des prêts existants.
(P4) Cet épisode révèle l'exercice d'équilibriste critique pour Pékin alors que les tensions avec Washington s'intensifient quelques semaines avant une rencontre présidentielle prévue. Le défi principal est de protéger les banques d'État chinoises d'importance systémique — notamment l'ICBC, l'Agricultural Bank of China et la Bank of China — du risque sévère de sanctions secondaires américaines et de la perte d'accès au système vital de compensation en dollars américains.
Le récit de deux politiques
Les signaux contradictoires provenant de deux bras puissants du gouvernement chinois soulignent un dilemme de longue date. Publiquement, Pékin s'est constamment élevé contre ce qu'il appelle des sanctions unilatérales et un excès de pouvoir extraterritorial. Le déploiement de son statut de blocage de 2021 pour la première fois était une déclaration d'intention significative, interdisant légalement aux entités chinoises de se conformer aux restrictions étrangères.
En privé, cependant, la Chine a l'habitude de veiller à ce que ses entreprises les plus importantes et les plus intégrées au monde respectent les règles américaines afin d'éviter des sanctions financières catastrophiques. Les grandes banques d'État ont déjà respecté par le passé les sanctions américaines contre l'Iran et la Corée du Nord. Les directives de la NFRA visant à suspendre les nouveaux prêts aux cinq raffineries — Hengli Petrochemical, Shandong Jincheng, Hebei Xinhai, Shouguang Luqing et Shandong Shengxing — sont le dernier exemple en date de cette gestion pragmatique des risques.
Washington a intensifié ses efforts pour tarir les revenus pétroliers iraniens, une ressource financière clé pour Téhéran. Le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, a confirmé que des lettres avaient été envoyées à deux banques chinoises, les avertissant des risques de sanctions secondaires si elles s'avéraient soutenir des transactions liées à l'Iran. Cela place les plus grands prêteurs de Chine, qui selon les données de Bloomberg ont tous prêté auparavant à Hengli, dans une position précaire entre politique intérieure et réalité financière internationale. La dernière fois que des tensions similaires ont éclaté, Pékin a canalisé les affaires liées à l'Iran via la Bank of Kunlun, plus petite et déjà sanctionnée, pour isoler ses principales institutions financières.
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