Les bénéfices industriels chinois ont progressé à un rythme à deux chiffres pour un septième mois consécutif en mai, bien que le rythme de la croissance ait ralenti, le fossé grandissant entre les gagnants de la haute technologie et les retardataires de l'aval soulignant le caractère inégal de la reprise menée par les usines du pays.
Les bénéfices industriels chinois ont progressé à un rythme à deux chiffres pour un septième mois consécutif en mai, bien que le rythme de la croissance ait ralenti, le fossé grandissant entre les gagnants de la haute technologie et les retardataires de l'aval soulignant le caractère inégal de la reprise menée par les usines du pays.
Les bénéfices des entreprises industrielles chinoises ont augmenté de 21,1% en mai par rapport à l'année précédente, contre 24,7% en avril, la vigueur de la production et des exportations continuant de compenser la faiblesse persistante de la demande intérieure.
"Les secteurs en amont et l'industrie informatique ont connu des hausses marquées, tandis que l'industrie manufacturière en aval est restée sous pression, conformément à l'indice des prix à la production, ce qui suggère que l'amélioration des prix a été le principal moteur de la croissance des bénéfices des entreprises", a déclaré Zhaopeng Xing, stratège senior pour la Chine chez ANZ.
Sur la période janvier-mai, les bénéfices industriels ont grimpé de 18,8% sur un an, accélérant par rapport à 18,2% sur les quatre premiers mois, selon les données du Bureau national des statistiques publiées samedi. La marge bénéficiaire d'exploitation des grandes entreprises industrielles a atteint 5,56%, son niveau cumulé le plus élevé depuis 2024, la baisse soutenue des coûts unitaires d'un mois sur l'autre ayant stimulé la rentabilité, selon Yu Weining, statisticien senior du NBS.
La divergence entre les secteurs met en lumière le défi structurel auquel sont confrontés les décideurs chinois : comment maintenir la croissance alors que le ralentissement du secteur immobilier et la faible confiance des consommateurs pèsent sur l'activité intérieure, même si les exportations et l'industrie manufacturière liée à l'IA sont en plein essor. Les analystes s'attendent à ce que Pékin renforce son soutien ciblé aux industries en difficulté, en particulier alors que la consolidation s'accélère dans les secteurs confrontés à des surcapacités.
L'essor de l'IA booste l'électronique, tandis que l'automobile et l'ameublement souffrent
Les tendances des bénéfices ont fortement divergé selon les secteurs. Les bénéfices des fabricants d'ordinateurs, d'équipements de communication et électroniques ont bondi de 103,9% sur les cinq premiers mois, représentant 43,1% de la croissance totale des bénéfices industriels, portés par un boom mondial des investissements dans l'IA. Au sein de la chaîne d'approvisionnement des semi-conducteurs, les entreprises produisant des matériaux électroniques spécialisés ont enregistré une hausse vertigineuse de 665,4% de leurs bénéfices.
Le secteur de l'extraction et du traitement des minerais de métaux non ferreux a vu ses bénéfices augmenter de 93,9%, bénéficiant de prix élevés des matières premières et de contraintes d'offre.
En revanche, les bénéfices des constructeurs automobiles ont chuté de 19,8% malgré des exportations robustes, tandis que ceux des fabricants de meubles ont plongé de 58,4%, reflétant le poids du ralentissement prolongé du secteur immobilier qui a freiné la demande de biens liés au logement.
L'incertitude géopolitique accentue les vents contraires
Les entreprises sont désormais confrontées à une nouvelle incertitude liée au conflit prolongé en Iran, qui menace le commerce mondial et les chaînes d'approvisionnement. L'armée américaine a attaqué l'Iran vendredi en réponse à une frappe de drone iranien contre un cargo dans le détroit d'Ormuz, chaque pays accusant l'autre d'avoir violé un cessez-le-feu convenu la semaine dernière.
"Alors que le trafic maritime dans le détroit d'Ormuz reprend et que les cours du pétrole baissent, nous devrions assister à un rétablissement progressif des bénéfices en aval", a déclaré Tianchen Xu, économiste senior à l'Economist Intelligence Unit.
L'inflation des prix à la production en Chine s'est accélérée pour atteindre son plus haut niveau en près de quatre ans en mai, comprimant les marges des fabricants en aval déjà confrontés à une faible demande intérieure. La Banque populaire de Chine a demandé à certaines banques commerciales d'augmenter leurs prêts ce mois-ci, ont indiqué vendredi des sources proches du dossier, dernier signe que la demande de crédit reste faible alors que l'économie est aux prises avec une consommation atone.
La contradiction fondamentale entre une offre forte et une demande intérieure faible reste très prononcée, laissant de nombreuses entreprises et sous-secteurs en difficulté pour survivre, a déclaré Yu. Les chiffres des bénéfices industriels couvrent les entreprises dont le chiffre d'affaires annuel est d'au moins 20 millions de yuans (2,95 millions de dollars) provenant de leurs activités principales.
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