La demande chinoise de pétrole en avril tombe à son plus bas niveau depuis 20 mois sous l'effet de la guerre

(P1) Le débit de pétrole brut de la Chine en avril est tombé à son plus bas niveau en 20 mois, conséquence directe de la guerre en Iran qui freine les opérations de raffinage et s'ajoute aux signes d'un ralentissement de la demande chez le plus grand importateur de pétrole au monde.

(P2) « L'attention des investisseurs s'est maintenant déplacée vers les risques inflationnistes croissants, alimentés par des indices de prix de gros (WPI) plus élevés que prévu, la répercussion continue des prix du carburant et des rendements obligataires élevés », a déclaré Vinod Nair, responsable de la recherche chez Geojit Investments.

(P3) Les volumes de traitement des raffineries en avril ont chuté de 5,8 % par rapport à l'année précédente, selon les données du Bureau national des statistiques. Ce ralentissement s'inscrit dans une décélération plus large de l'activité industrielle, la croissance de la production industrielle ayant ralenti de manière inattendue à 4,1 % en glissement annuel, soit un plus bas de 33 mois.

(P4) La baisse de l'activité de raffinage chinoise suggère une demande de brut plus faible, ce qui pourrait plafonner les prix mondiaux du pétrole qui sont restés obstinément au-dessus de 100 $ le baril. Ce ralentissement constitue un indicateur baissier pour l'économie chinoise et a des implications plus larges, Moody's ayant déjà réduit ses prévisions de croissance du PIB 2026 pour l'Inde de 80 points de base pour les ramener à 6 %, invoquant la hausse des coûts de l'énergie.

Faiblesse intérieure et vents contraires géopolitiques

La baisse du raffinage s'explique par une combinaison de chocs externes et d'un ralentissement intérieur significatif. Les données d'avril ont montré une déception généralisée dans l'ensemble de l'économie chinoise. La croissance des ventes au détail s'est presque évaporée, ralentissant à seulement 0,2 % en glissement annuel, le niveau le plus bas depuis 2022, plombée par un effondrement de 15,3 % des ventes automobiles.

L'investissement en actifs fixes s'est également effondré, chutant de 1,6 % depuis le début de l'année, un net revirement par rapport à la croissance de 1,7 % enregistrée au premier trimestre. Cela reflète un appétit pour l'investissement profondément pessimiste, l'incertitude géopolitique pesant sur les prises de décision. Le ralentissement des secteurs liés à l'immobilier comme le ciment (-10,8 %) et l'acier (-1,7 %) a encore pesé sur la production industrielle, l'emportant sur la force continue de l'industrie manufacturière orientée vers l'exportation.

Impact plus large sur le marché et perspectives

Les turbulences maintiennent les contrats à terme sur le pétrole Brent à un niveau élevé, la référence internationale ayant terminé la semaine dernière à 109,14 $ le baril alors que le trafic de pétroliers par le détroit d'Ormuz reste minimal. L'Agence internationale de l'énergie a prévenu que le marché pourrait être confronté à un grave déficit d'approvisionnement d'environ 4 millions de barils par jour jusqu'en octobre.

Pour les pays importateurs de pétrole, le maintien de prix élevés alimente l'inflation et fait pression sur les devises. La roupie indienne, par exemple, s'est dépréciée de 5,4 % depuis le début du conflit, atteignant un nouveau plus bas historique. Les acteurs du marché suivront de près tout progrès concernant la réouverture du détroit d'Ormuz et la prochaine réunion des ministres des Finances du G7 pour obtenir des signaux sur une réponse coordonnée aux retombées économiques.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.