Chine : les investissements en actifs fixes chutent de 1,6 % avec l'aggravation de la crise immobilière

Les investissements en actifs fixes en Chine ont reculé de 1,6 % au cours des quatre premiers mois de 2026 par rapport à l'année précédente, signe que la reprise économique du pays reste fragile et inégale alors que les décideurs peinent à compenser le grave ralentissement de l'immobilier.

La chute des investissements à 14 130 milliards de yuans souligne la divergence croissante au sein de la deuxième économie mondiale. Si la poussée stratégique de Pékin dans l'industrie de pointe porte ses fruits, la crise persistante du secteur immobilier continue de peser lourdement sur la croissance globale et la confiance du secteur privé.

« Les données brossent le portrait de deux économies distinctes », explique Li Wei, économiste chez Pacific Century Capital. « Il y a la "nouvelle Chine" soutenue par l'État, celle de la haute technologie et de l'énergie verte qui croît vigoureusement, et la "vieille Chine" de l'immobilier et de la dette des gouvernements locaux qui est en pleine contraction. Cette dernière représente encore une part bien plus importante de l'économie, et son inertie l'emporte. »

L'effondrement de l'immobilier s'aggrave

Le détail des données du Bureau national des statistiques (NBS) révèle l'ampleur de la crise immobilière. L'investissement dans le développement immobilier a plongé de 13,7 % sur un an pour la période de janvier à avril, approfondissant une crise qui secoue le marché depuis 2022. Ce déclin a un effet d'entraînement significatif, car l'immobilier représente une part substantielle de la richesse des ménages et de l'activité économique.

Soulignant davantage cette faiblesse, l'investissement privé en actifs fixes a chuté de 5,2 %, indiquant une prudence persistante du secteur privé malgré les promesses de soutien du gouvernement. En revanche, l'investissement dans les infrastructures mené par l'État a progressé de 4,3 %, témoignant des efforts de Pékin pour stabiliser l'économie par les dépenses publiques.

La haute technologie, point positif

Le principal point positif a été l'investissement dans les industries de haute technologie, qui a bondi de 6,1 % sur un an. Dans cette catégorie, les dépenses dans le secteur de la fabrication d'équipements aérospatiaux et aéronautiques ont grimpé de 17,9 %. Cela reflète la priorité stratégique de Pékin d'atteindre l'autosuffisance et de monter en gamme technologique, en canalisant les capitaux vers ce qu'il considère comme les industries du futur.

Cependant, l'impulsion positive de la technologie n'a pas suffi à contrer la faiblesse générale. D'autres données publiées pour avril ont également déçu, avec une croissance des ventes au détail tombant à son plus bas niveau depuis 2022 et une production industrielle inférieure aux prévisions. Cela suggère que la demande intérieure et la production manufacturière perdent de leur élan.

Ces données accentuent la pression sur Pékin pour déployer des mesures de relance supplémentaires afin de soutenir l'économie et s'assurer d'atteindre son objectif de croissance annuelle. La PBoC est restée prudente, mais la faiblesse persistante du marché immobilier et l'érosion de la confiance des consommateurs pourraient la forcer à agir dans les mois à venir.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.