Points clés à retenir :
L'indice Livermore China ADR Leaders a chuté de 4 % vendredi, suivant une déroute technologique mondiale provoquée par les prévisions décevantes de Broadcom qui ont entraîné la baisse des valeurs des semi-conducteurs sur l'ensemble des marchés. L'indice a clôturé à son plus bas niveau en trois semaines, les baisses étant concentrées dans les secteurs des semi-conducteurs et de l'internet.
Hesai Technology a chuté de plus de 8 %, la plus forte baisse parmi les composantes de l'indice. Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. a glissé de 6 %, tandis qu'Alibaba Group Holding a perdu près de 4 % et Bilibili Inc. a reculé de 3 %. NetEase Youdao a gagné 1 %, la seule valeur en hausse de la séance. L'ampleur de la déroute était notable — une seule des actions constitutives de l'indice a terminé en hausse.
La liquidation des ADR chinoises a reflété une déroute technologique plus large qui a balayé les marchés boursiers mondiaux. Les perspectives de Broadcom, publiées après la clôture de jeudi, ont fait chuter l'indice Philadelphia Semiconductor de 3,8 % et ont entraîné le Nasdaq 100 à la baisse de 1,9 %. La faiblesse s'est étendue aux échanges asiatiques vendredi, le Nikkei 225 du Japon chutant de 1,5 % et le KOSPI de la Corée du Sud perdant 1,8 %. La paire USD/CNH a franchi la barre des 7,25 au cours de la séance, ajoutant un frein lié au change pour les actifs exposés à la Chine.
Les noms des semi-conducteurs ont supporté le poids de la liquidation, reflétant l'impact direct des inquiétudes de Broadcom concernant la demande liée à l'IA. La baisse de 6 % de TSMC a été la plus forte contribution à l'indice en termes de pondération, les ADR du fabricant de puces étant parmi les titres chinois les plus activement négociés sur les bourses américaines. L'action avait gagné 18 % depuis le début de l'année avant vendredi, ce qui la rendait vulnérable à des prises de bénéfices après les nouvelles de Broadcom. La chute de 8 % de Hesai Technology a prolongé une série de pertes pour le fabricant de lidar, qui est confronté à des vents contraires liés au ralentissement de la demande de véhicules électriques en Chine et à une concurrence accrue de la part de rivaux nationaux.
Pour les investisseurs en ADR chinoises, la baisse de 4 % de l'indice aggrave les difficultés existantes. Ce mouvement représente l'une des plus fortes baisses en une seule journée pour l'indice cette année, reflétant à la fois la dépréciation mondiale des valeurs de semi-conducteurs liée à l'IA et l'incertitude réglementaire persistante pour les actions exposées à la Chine. La faiblesse simultanée du yuan, avec l'USD/CNH franchissant 7,25, a encore pesé sur les rendements des investisseurs basés en renminbi détenant des actions chinoises cotées aux États-Unis. Le KraneShares CSI China Internet ETF a chuté de 3,5 % en sympathie, tandis que le Invesco Golden Dragon China ETF, plus large, a perdu 3,8 %.
Les traders surveillent toute stabilisation des futures sur les actions américaines avant l'ouverture de lundi. Le prochain catalyseur sera la conférence téléphonique sur les résultats de Broadcom prévue la semaine prochaine, où la direction devrait fournir plus de détails sur les tendances de la demande de puces IA et les perspectives de son activité de réseautage. Une liquidation persistante des ADR chinoises pourrait également peser sur les valeurs technologiques cotées à Hong Kong lorsque l'indice Hang Seng reprendra sa cotation, étant donné la corrélation de cotation croisée entre nombre de ces sociétés. L'indice Hang Seng Tech a chuté de 8 % depuis le début de l'année, et une nouvelle faiblesse des valeurs chinoises cotées aux États-Unis pourrait accélérer les ventes à Hong Kong.
La liquidation soulève également des questions sur la viabilité de la dynamique de l'IA qui a alimenté une grande partie de la hausse des valeurs technologiques chinoises cette année. Les ADR chinoises avaient gagné 12 % depuis le début de l'année avant la séance de vendredi, surperformant le marché américain dans son ensemble, les investisseurs pariant sur une demande liée à l'IA pour les entreprises chinoises de semi-conducteurs et de cloud computing. La baisse de vendredi suggère que l'optimisme pourrait s'estomper alors que les dépenses mondiales en IA font l'objet d'un examen plus approfondi après les perspectives prudentes de Broadcom. Le prochain test majeur pour le secteur interviendra lorsque TSMC publiera ses chiffres de revenus mensuels plus tard ce mois-ci, ce qui fournira une image plus claire des tendances de la demande.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
