Points clés :
Les consommateurs américains se sentent mieux quant à l'économie, alors que la baisse des prix de l'essence et le ralentissement de l'inflation inversent la chute du moral déclenchée par le conflit iranien plus tôt cette année.
Le moral des consommateurs américains a augmenté en juin après avoir chuté à un plus bas pluriannuel au premier trimestre, alors que le recul des prix du pétrole brut par rapport aux sommets de guerre a allégé la pression sur les budgets des ménages et restauré le pouvoir d'achat.
« La reprise du moral reflète la forte baisse des prix de l'essence au cours des deux derniers mois, ce qui a apporté un soulagement significatif aux ménages à faibles revenus », a déclaré James Knightley, économiste international en chef chez ING.
L'indice de confiance des consommateurs du Conference Board et l'enquête sur le moral de l'Université du Michigan ont tous deux enregistré des gains en juin, selon des données publiées vendredi, regagnant le terrain perdu au premier trimestre lorsque les coûts énergétiques ont grimpé après le déclenchement des hostilités au Moyen-Orient. Les enquêtes ont montré une amélioration généralisée dans toutes les tranches de revenus, les consommateurs exprimant davantage d'optimisme tant sur les conditions actuelles que sur leurs attentes pour les six prochains mois.
La baisse des prix de l'essence a été le catalyseur principal. Le prix moyen national de l'essence sans plomb a chuté de plus de 80 cents par rapport à son sommet d'avril, selon les données AAA, alors que le brut WTI est repassé sous les 110 dollars le baril atteints après le début du conflit iranien. Le pétrole brut West Texas Intermediate s'échangeait près de 71 dollars le baril vendredi, en baisse de 3,75 % sur la séance et de 38 % par rapport à son plus haut sur 52 semaines de 117,90 dollars. Les stocks de pétrole brut américains ont chuté de 6,1 millions de barils la semaine dernière pour s'établir à 412,1 millions de barils, a rapporté mercredi l'Energy Information Administration, bien que cette baisse n'ait pas suffi à enrayer le déclin plus large des prix provoqué par les progrès des négociations américano-iraniennes.
Les données d'inflation compliquent les calculs de la Fed
L'amélioration du moral des consommateurs coïncide avec un tableau d'inflation mitigé qui pourrait compliquer la trajectoire politique de la Réserve fédérale. L'inflation PCE de mai a dépassé 4 % sur un an, contre 3,8 % en avril, tandis que l'inflation PCE de base — qui exclut l'alimentation et l'énergie — s'est maintenue à 3,3 %, selon les données publiées cette semaine. Ce chiffre laisse la porte ouverte à une hausse des taux de la Fed, selon les économistes, même si d'autres secteurs de l'économie montrent des signes de ralentissement.
Le PIB du premier trimestre a été révisé à 1,6 %, contre 2 % au trimestre précédent, et les commandes de biens durables de mai devraient reculer de 5 % lors de la publication des données jeudi. La combinaison d'une inflation persistante et d'une croissance ralentie présente un défi pour les décideurs de la Fed, qui se réuniront en juillet. Les marchés estiment actuellement à 62 % la probabilité que la banque centrale maintienne ses taux dans la fourchette actuelle de 5,25 % à 5,5 %, selon les données CME FedWatch.
Ce que la reprise du moral signifie pour les marchés
Le rebond de la confiance des consommateurs renforce l'hypothèse d'un atterrissage en douceur, où l'économie évite la récession malgré des taux d'intérêt élevés. C'est un facteur haussier pour les valeurs de consommation discrétionnaire et la distribution, car cela suggère que les ménages pourraient être plus disposés à dépenser pour des articles non essentiels au second semestre.
Le S&P 500 s'échangeait près de 7 371 points vendredi, en hausse de 0,08 % sur la séance, tandis que le rendement du Trésor à 10 ans a baissé de 8 points de base à 4,40 %, les investisseurs évaluant les signaux mitigés. La dernière fois que le moral des consommateurs s'est rétabli aussi fortement après un choc énergétique, c'était au second semestre 2022, lorsque les prix de l'essence avaient chuté de leurs records historiques au-dessus de 5 dollars le gallon. Au cours des six mois suivant cette reprise, le S&P 500 a gagné 12 % alors que les craintes de récession s'estompaient.
Pour l'instant, la voie à suivre dépend de la poursuite ou non de la baisse des prix du pétrole. Les progrès des négociations américano-iraniennes ont été un facteur clé dans la chute du brut, les deux parties faisant état de discussions constructives. Si un accord se concrétise, les barils iraniens pourraient revenir sur les marchés mondiaux, faisant baisser les prix du pétrole et apportant un soulagement supplémentaire aux consommateurs. Si les négociations s'enlisent, le risque d'une nouvelle flambée des prix de l'énergie pourrait inverser les gains de moral.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
