Les contrats à terme sur le cuivre ont bondi pour atteindre un record de 6,553 $ le 12 mai, portant leurs gains à 1,43 %, alors qu'une grave pénurie d'un intrant de raffinage clé et des interruptions majeures dans les mines ont coïncidé avec une accélération de la demande provenant des secteurs de l'intelligence artificielle et des centres de données.
« La croissance de la demande mondiale de cuivre, la vigueur des prix du cuivre, le déploiement de capitaux dans des expansions de sites existants à grande échelle... et la confiance des clients à investir dans des projets nouveaux » soutiennent le marché, a déclaré Kevin Parkes, président et chef de la direction de Finning International Inc. (TSX : FTT), dans le rapport sur les résultats du premier trimestre 2026 de la société.
La compression de l'offre provient d'une suspension des exportations d'acide sulfurique en provenance du Moyen-Orient, un agent critique pour le raffinage du cuivre, ce qui a forcé des réductions de capacité chez les principaux raffineurs chiliens. Cela s'ajoute à une baisse de 6 % en glissement annuel de la production chilienne de cuivre pour le premier trimestre 2026 et à un nouveau retard annoncé pour un redémarrage complet de la massive mine de Grasberg de Freeport-McMoRan en Indonésie jusqu'au début de 2028.
Ces perturbations créent une toile de fond fondamentale convaincante pour les producteurs de cuivre, avec une croissance de l'offre minière essentiellement stagnante face à une vague de nouvelle demande provenant de l'industrie de l'IA, gourmande en énergie. Le fournisseur d'équipement lourd Finning a rapporté que son carnet de commandes d'équipement a gonflé à 3,8 milliards de dollars suite à de nouvelles commandes de mines de cuivre, signalant que les producteurs investissent désormais pour augmenter leur production future, le prochain indicateur majeur de la demande étant les données de l'indice PMI de mars en Chine.
Chaîne d'approvisionnement sous pression
Le rallye vers un sommet de séance de 6,555 $, approchant le pic sur 52 semaines de 6,583 $, est fondamentalement porté par un resserrement du marché physique. L'interruption des exportations d'acide sulfurique, un sous-produit du conflit au Moyen-Orient, a eu un effet de cascade. Elle a forcé la Chine à interrompre ses propres exportations d'acide, impactant directement les raffineurs chiliens qui en dépendent pour les processus de lixiviation en tas.
Cette pénurie de produits chimiques exacerbe la baisse déjà entamée de la production du Chili, le plus grand producteur de cuivre au monde. Pour aggraver le problème, Freeport-McMoRan (NYSE : FCX) a annoncé que sa filiale en Indonésie retardait le redémarrage complet de la mine de Grasberg — la deuxième plus grande au monde — au début de 2028. La société a révisé ses objectifs de production pour 2026 à seulement 65 % de sa capacité au second semestre.
Les producteurs répondent aux signaux de prix
Les prix records incitent les producteurs à augmenter leurs investissements. Finning, le plus grand concessionnaire Caterpillar au monde, a vu son carnet de commandes d'équipement atteindre 3,8 milliards de dollars, en partie grâce à des commandes importantes de mineurs de cuivre en Argentine et au Canada. Le bénéfice ajusté par action du premier trimestre de la société a atteint un record de 1,02 $, reflétant la robustesse de l'activité. « Nos perspectives pour l'Ouest canadien sont positives. Nous prévoyons des niveaux d'activité élevés dans notre secteur minier à mesure que les clients renouvellent, entretiennent et reconstruisent leurs équipements vieillissants », a déclaré la société.
De même, K92 Mining Inc. (TSX : KNT), qui a produit 1,7 million de livres de cuivre au premier trimestre, va de l'avant avec des expansions majeures de phase 3 et de phase 4 à sa mine de Kainantu en Papouasie-Nouvelle-Guinée. La société a déclaré un chiffre d'affaires trimestriel record de 236,3 millions de dollars et investit massivement dans les infrastructures pour tripler la capacité de charge utile des camions de surface, soulignant la poussée de l'ensemble de l'industrie pour répondre à la demande future.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
