CrowdStrike, Snowflake, Astera Labs bondissent de 25 % alors que la demande en IA s'accélère

Trois entreprises axées sur l'IA, actives dans la cybersécurité, le cloud de données et le matériel de connectivité, ont enregistré des rendements supérieurs à 25 % au cours du mois dernier, témoignant d'une demande généralisée qui dépasse toute catégorie de produit unique. CrowdStrike Holdings Inc., Snowflake Inc. et Astera Labs Inc. ont chacune profité de l'adoption de produits dopés à l'IA pour réaliser des gains à deux chiffres, selon un rapport du 8 juin.

« Le développement de l'IA n'est plus une histoire de valeur unique — il tire simultanément la demande dans les domaines de la sécurité, de l'infrastructure de données et de la connectivité siliconée », a déclaré Larry McDonald, auteur du Bear Traps Report et ancien trader chez Lehman Brothers, dans le podcast « On The Tape ». « C'est un élastique qui s'étire, un peu comme juste avant le COVID, quand tout le monde se réfugiait dans la tech. »

CrowdStrike, dont la plateforme Falcon utilise l'IA pour détecter et répondre aux menaces en temps réel, a bénéficié de la course des entreprises pour sécuriser leurs charges de travail IA. La plateforme cloud de données de Snowflake a vu la demande augmenter pour l'analyse et l'ingénierie de données propulsées par l'IA. Astera Labs, qui fabrique des puces de connectivité pour les centres de données IA, a surfé sur la construction d'infrastructures qui sous-tend l'entraînement et l'inférence des grands modèles de langage. Les trois sociétés ont affiché des rendements mensuels supérieurs à 25 %, selon le rapport.

Ces gains surviennent alors que la capitalisation boursière agrégée du Nasdaq-100 est passée d'environ 30 000 milliards de dollars en mars à près de 41 000 milliards de dollars, selon les données de MarketWatch. Cette concentration a suscité des avertissements de la part de stratèges qui y voient des parallèles avec le rallye technologique d'avant le COVID du début 2020. McDonald a déclaré que le poids de la tech dans le S&P 500 est si élevé que les investisseurs particuliers sont « gavés de force » du secteur, créant ce qu'il appelle le « pire scénario » alors que les risques d'inflation s'accumulent.

Trois secteurs, un même vent porteur

Ce qui rend ce rallye remarquable, c'est son ampleur à travers les sous-secteurs de l'IA. La cybersécurité, le cloud de données et la connectivité siliconée représentent trois couches distinctes de la pile IA — sécurité, logiciel et matériel — suggérant que la vague de demande est structurelle plutôt que spéculative. CrowdStrike se situe au niveau de la sécurité, où les menaces générées par l'IA nécessitent des défenses alimentées par l'IA. Snowflake occupe la couche des données, où les entreprises ont besoin de plateformes cloud capables de gérer les charges de travail d'entraînement et d'inférence de l'IA. Astera Labs se trouve au niveau physique, fournissant les puces de connectivité à haute vitesse qui relient les GPU et la mémoire dans les centres de données.

Le Département de l'Énergie estime que les centres de données représenteront jusqu'à 12 % de la demande électrique américaine d'ici 2028, soulignant l'ampleur des infrastructures nécessaires pour soutenir la croissance de l'IA. Les prix de capacité de PJM ont déjà bondi à 329 dollars par mégawatt-jour contre 61 dollars auparavant, reflétant la pression exercée sur les réseaux électriques par la construction de centres de données.

Les questions de valorisation se profilent

Les gains rapides soulèvent des questions quant à savoir si le marché a intégré trop rapidement l'opportunité de l'IA. CrowdStrike se négocie à des multiples élevés par rapport à ses pairs traditionnels de la cybersécurité, tandis que le taux de croissance de Snowflake a ralenti par rapport aux sommets de l'ère pandémique, même si son activité IA se développe. Astera Labs, une société cotée plus récente, bénéficie d'une position de premier entrant dans le domaine de la connectivité IA, mais fait face à une concurrence potentielle de la part de grands fabricants de semi-conducteurs.

McDonald a prévenu qu'un choc inflationniste pourrait entraîner une rotation de la tech vers les actifs tangibles au cours des deux prochains mois, citant la saison estivale des voyages, la demande liée à la Coupe du Monde et la quasi-fermeture du détroit d'Ormuz. « La probabilité que nous ayons un véritable rebond de l'inflation qui va pousser l'argent hors de la tech vers les actifs tangibles est, je pense, de presque 90 % à 100 % », a-t-il déclaré.

Pour les investisseurs, la divergence entre la trajectoire de demande à long terme de l'IA et le risque de valorisation à court terme crée une tension familière. Les trois sociétés représentent des profils de risque différents au sein du thème de l'IA : CrowdStrike offre des revenus d'abonnement récurrents avec un taux de rétention élevé, Snowflake fournit des revenus cloud basés sur la consommation avec une visibilité sur l'adoption de l'IA par les entreprises, et Astera Labs offre une exposition directe aux cycles de dépenses d'investissement des centres de données. Chacune porte une sensibilité distincte à une éventuelle rotation hors des valeurs de croissance.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.