Le chiffre d'affaires de l'ISG de Dell bondit de 181 % alors que le carnet de commandes de serveurs IA atteint 51,3 milliards de dollars

Le groupe Infrastructure Solutions de Dell Technologies a généré un chiffre d'affaires record de 29 milliards de dollars au premier trimestre de l'exercice 2027, en hausse de 181 % par rapport à l'année précédente, alors que les entreprises s'empressent de déployer des charges de travail d'IA sur des systèmes prêts pour la production plutôt que d'assembler elles-mêmes les composants. Le résultat d'exploitation a augmenté de 206 % pour atteindre 3,1 milliards de dollars, reflétant le changement d'échelle en cours au sein de l'entreprise basée à Round Rock, au Texas.

« Les clients préfèrent de plus en plus une infrastructure IA intégrée et prête pour la production plutôt que du matériel autonome », a indiqué la direction de Dell lors de la conférence téléphonique sur les résultats, une dynamique qui a permis à l'entreprise de gagner des parts de marché face à ses concurrents assemblant des systèmes à partir de composants discrets.

Les 16,1 milliards de dollars de revenus provenant des serveurs optimisés pour l'IA — une augmentation de 757 % sur un an — ont représenté plus de la moitié du total de l'ISG. Les revenus des serveurs traditionnels et des réseaux ont augmenté de 92 %, tandis que le stockage a progressé de 8 %, porté par PowerStore et PowerMax. Dell a enregistré 24,4 milliards de dollars de commandes liées à l'IA au cours du trimestre et a terminé avec un carnet de commandes record de 51,3 milliards de dollars. La direction a relevé ses prévisions de revenus pour les serveurs IA de l'exercice 2027 à 60 milliards de dollars et a indiqué un chiffre d'affaires total compris entre 165 et 169 milliards de dollars, avec un bénéfice non-GAAP de 17,90 $ par action.

Le cycle de renouvellement de l'infrastructure offre des vents arrière supplémentaires. La direction a indiqué que la majeure partie de la base installée de serveurs Dell a sept ans ou plus, créant ainsi une opportunité de remplacement significative, alors que les charges de travail d'inférence IA et les applications agentiques génèrent une demande supplémentaire pour l'informatique traditionnelle. La visibilité s'étend jusqu'à une partie de 2028, la demande continuant à dépasser l'offre.

Dell fait face à une concurrence croissante de la part de Super Micro Computer et de Hewlett Packard Enterprise sur le marché de l'infrastructure IA. Super Micro, souvent le premier à commercialiser des systèmes basés sur les plateformes GB300 NVL72 de Nvidia et MI350 d'AMD, se négocie à 10,51 fois les bénéfices prévisionnels — soit environ la moitié du multiple de 19,34 de Dell. HPE a déclaré 1,8 milliard de dollars de commandes de systèmes IA et étend ses activités d'orchestration et de charges de travail agentiques grâce à son intégration de Juniper.

Les actions Dell ont gagné 213,2 % depuis le début de l'année, surperformant la hausse de 16,8 % du secteur technologique dans son ensemble. L'estimation consensuelle pour le bénéfice de l'exercice 2027 est de 18,77 $ par action, ce qui implique une croissance de 82,2 % par rapport à l'exercice 2026. À 19,34 fois les bénéfices prévisionnels, Dell affiche une prime par rapport à Super Micro et HPE, reflétant la confiance du marché dans sa capacité à maintenir l'élémentum de l'infrastructure IA tout au long du cycle actuel et jusqu'à la vague de renouvellement des entreprises à venir.

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