Points clés à retenir : Le recul de 46 % d'Ether depuis le début de l'année a poussé les entrées sur les plateformes d'échange à leur plus haut niveau en quatre mois, les détenteurs ayant transféré leurs jetons vers les bourses pour vendre dans un marché déjà ébranlé par les vents contraires macroéconomiques.
Ether a chuté de 9,8 % à 1 505 $ le 6 juin, tandis que les entrées sur les plateformes d'échange atteignaient un sommet de quatre mois, selon les données de CryptoQuant. Ce mouvement a accompagné la glissade du Bitcoin vers 59 000 $, l'ensemble du marché des cryptomonnaies perdant environ 390 milliards de dollars de valeur sur la semaine.
« Des entrées sur les plateformes d'échange à ce niveau précèdent généralement une pression vendeuse accrue, les détenteurs transférant leurs jetons vers les carnets d'ordres au comptant pour sortir de leurs positions », a déclaré Jason Wu, analyste on-chain chez Edgen. « La dernière fois que nous avons observé cette tendance en février, l'ETH a encore chuté de 12 % la semaine suivante. »
Ce pic d'entrées a coïncidé avec 7 milliards de dollars de liquidations forcées sur l'ensemble des actifs numériques, dont 5,7 milliards de dollars de positions longues, selon les données de Coinglass. Le recul d'Ether depuis le début de l'année atteint désormais 46 %, passant de 2 967 $ le 31 décembre à environ 1 505 $. Le Grayscale Ethereum Mini Trust ETF a clôturé à environ 15 $ le 5 juin, en baisse de 47 % depuis le début de l'année.
Le prochain niveau de support pour Ether se situe à 1 450 $, une zone qui a tenu lors de la vente massive liée à la guerre Iran en février. Une cassure sous ce seuil ouvre la voie vers 1 350 $, le plus bas d'août 2024. L'introduction en bourse de SpaceX le 12 juin devrait détourner davantage de capitaux spéculatifs des cryptomonnaies, les investisseurs particuliers finançant probablement leurs allocations en vendant leurs positions les plus lourdement perdantes.
L'étau macroéconomique se resserre sur les actifs risqués
Le déclencheur de la vente massive de vendredi a été un rapport sur l'emploi américain plus solide que prévu. Les créations d'emplois non agricoles de mai se sont établies à 172 000 contre un consensus de 80 000, faisant grimper le rendement du Trésor à deux ans à 4,16 %, son plus haut niveau en 16 mois. Le rendement à 10 ans s'établit à 4,47 %, dans le 93e percentile de sa fourchette de douze mois. Les actifs risqués à longue duration sans flux de trésorerie à actualiser — une catégorie qui inclut Ether — subissent les plus lourdes conséquences dans cet environnement.
La chute du Bitcoin sous la barre des 60 000 $ pour la première fois depuis octobre 2024 a aggravé la pression. Strategy a révélé sa première vente de Bitcoin en près de quatre ans, cédant 32 BTC d'une valeur d'environ 2,5 millions de dollars, ce qui a ébranlé les investisseurs qui considéraient l'entreprise comme une source permanente de demande. Les ETF Bitcoin spot ont mis fin à leur plus longue séquence de sorties jamais enregistrée, avec 13 jours de bourse consécutifs de retraits jusqu'au 3 juin.
Ce qu'il faut surveiller ensuite
Trois indicateurs détermineront si Ether se maintient au-dessus de 1 400 $. Les flux nets des ETF Ether spot, publiés par les émetteurs et agrégés sur l'ensemble du complexe, confirmeront si l'achat institutionnel sur repli reste actif. Le rendement du Trésor à deux ans — tout niveau inférieur à 4 % desserrerait l'étau macroéconomique. Et l'introduction en bourse de SpaceX le 12 juin, qui permettra de tester si les capitaux spéculatifs quittent les cryptomonnaies pour la plus grande cotation de l'année.
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