Points clés à retenir :
Plus de 343 000 ETH, d'une valeur de 547 millions de dollars, se trouvent près des seuils de liquidation sur les protocoles de prêt DeFi d'Ethereum, selon les données de Lookonchain.
Lookonchain a signalé cette exposition le 5 juin, montrant que la majeure partie des positions à risque est concentrée entre 1 362 $ et 1 566 $. Alors que l'ETH se négocie près de 1 554 $, certaines positions n'ont presque plus de marge de manœuvre.
La plus grande position unique est de 137 908 ETH avec un seuil de liquidation à 1 361,73 $ — soit environ 40 % de tous les ETH à risque concentrés dans une seule position. Sur Maker, 46 741 ETH font face à une liquidation à 1 565,72 $. Sur Aave V3, 58 032 ETH supplémentaires sont exposés à 1 555,04 $. Ces deux positions représentent à elles seules plus de 104 000 ETH, soit environ 166 millions de dollars, qui pourraient être vendus de force si le prix chute de quelques dollars.
Si l'ETH chute d'environ 12 % par rapport aux niveaux actuels, la position de 137 908 ETH sera automatiquement débouclée. Mais le risque le plus immédiat se situe à 1 555 $ sur Aave V3 et à 1 565 $ sur Maker — des niveaux à quelques dollars du cours actuel de l'ETH. Une alerte similaire en mars 2025 avait signalé environ 320 millions de dollars d'ETH à risque sur les protocoles de prêt. Le chiffre actuel de 547 millions de dollars représente une augmentation de 71 % de l'exposition par rapport à cet épisode précédent.
Lorsque la garantie d'un emprunteur tombe en dessous du ratio requis, les contrats intelligents vendent automatiquement cette garantie sur le marché libre. Si plusieurs positions sont liquidées simultanément, la pression vendeuse peut faire baisser les prix, déclenchant davantage de liquidations en cascade. Aucune liquidation en cascade n'a encore été confirmée.
La fourchette de 1 362 $ à 1 566 $ couvre à peine 15 % du prix de l'ETH, mais elle contient pratiquement tout le risque signalé. Les plateformes détenant les plus grandes positions — Maker et Aave V3 — sont deux des protocoles DeFi les plus éprouvés. Tous deux ont survécu à des cascades de liquidations précédentes sans défaillance au niveau du protocole.
Pour les investisseurs ayant des prêts DeFi actifs, le niveau de 1 555 $ sur Aave V3 et celui de 1 565 $ sur Maker sont les chiffres à surveiller à court terme. Si l'ETH se maintient au-dessus de ces niveaux, la crise immédiate est écartée. Si ce n'est pas le cas, environ 104 000 ETH de ventes forcées arriveront sur le marché avant même qu'il faille s'inquiéter de la position de 137 908 ETH plus bas à 1 361 $. Ajouter des garanties ou rembourser partiellement les prêts pour abaisser les seuils de liquidation est la stratégie standard de gestion des risques.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
