L'activité on-chain d'Ethereum bondit au S1 2026 alors que la tokenisation des RWA atteint 31 milliards de dollars

Les activités de prêt on-chain et de tokenisation d'actifs du monde réel d'Ethereum ont enregistré une forte croissance au premier semestre 2026, découplant d'une chute de prix de 63 % par rapport à son sommet historique.

Les indicateurs on-chain du réseau sont restés stables tout au long du T1 et du T2, soutenus par des marchés de prêt actifs et l'expansion de la tokenisation des RWA, selon les données de DefiLlama et Dune Analytics. Ethereum héberge encore environ 53 % de la valeur totale des RWA tokenisés dans le secteur crypto, une catégorie passée de 11,6 milliards de dollars à la mi-juin 2025 à 31,8 milliards de dollars aujourd'hui.

« Le marché des RWA tokenisés a atteint environ 31 milliards de dollars à la fin du premier trimestre 2026, et le pari de Kula est que l'écart entre la détention du titre et la détention d'une créance est ce que le marché a négligé », a déclaré Chris Turner, co-fondateur du fonds d'impact Kula, sur le podcast On The Margin. Kula mène un projet pilote avec le gestionnaire d'actifs Lionhart Capital pour émettre des titres réglementés sur la chaîne.

Ethereum détient également 156,7 milliards de dollars en valeur de stablecoins, soit 49,5 % de l'offre totale de stablecoins du secteur, estimée à 315,1 milliards de dollars, selon DefiLlama. La mise à niveau Glamsterdam, prévue au second semestre 2026, pourrait augmenter le débit de la chaîne et attirer davantage de volumes d'actifs tokenisés et de stablecoins. L'ETH s'échangeait à 1 816 $ au 15 juin, en baisse par rapport à son sommet historique d'août 2025 de 4 946 $.

L'activité de prêt stimule l'engagement on-chain

Les prêts actifs sur les protocoles DeFi d'Ethereum ont été un moteur clé de l'engagement on-chain au cours du S1 2026. La valeur totale verrouillée sur les marchés de prêt basés sur Ethereum est restée résiliente même si le prix spot de l'ETH a baissé, suggérant que les utilisateurs empruntent et prêtent à des fins productives plutôt que pour un effet de levier spéculatif. La divergence entre le prix et l'utilisation reflète des schémas observés lors de cycles précédents où les fondamentaux du réseau finissaient par se réévaluer à la hausse.

Le pari de Bitmine et la question de l'offre

Bitmine Immersion Technologies, le plus grand détenteur corporatif d'Ethereum, a acheté 126 971 ETH pour environ 214 millions de dollars le 8 juin, son plus gros achat hebdomadaire de 2026, selon les documents de la société. Le mineur détient désormais 4,6 % de l'offre en circulation d'Ethereum. L'offre d'Ethereum croît à un rythme annuel de près de 0,2 %, bien qu'une activité réseau accrue puisse la pousser vers la déflation. La conviction de Bitmine reflète un pari selon lequel l'activité on-chain s'accélérera suffisamment pour absorber la pression dilutive.

Pour les investisseurs, la question plus large est de savoir si la force on-chain d'Ethereum pourra éventuellement se traduire par un rétablissement des prix. La domination du réseau dans la tokenisation des RWA et le règlement en stablecoins lui confère une demande structurelle que les actifs purement spéculatifs n'ont pas, mais le chemin de l'utilisation à l'appréciation des prix dépend des revenus de frais et de la dynamique de l'offre, qui restent incertains.

Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.