Points clés à retenir :
Les Bourses européennes ont clôturé en forte hausse le 12 juin, le DAX progressant de 1,66 % à 24 610 points, alors que la baisse des prix du pétrole a apaisé les craintes d'inflation dans la région.
« Un flux de nouvelles moins négatif est suffisant, selon nous », a déclaré Max Kettner, stratège en chef multi-actifs chez HSBC Global Investment Research, qui a réaffirmé sa position de surpondération maximale sur les actions mondiales le 8 juin.
Le CAC 40 français a gagné 1,80 %, le FTSE MIB italien a ajouté 1,81 % et le FTSE 100 britannique a progressé de 1,53 %. L'indice du secteur bancaire italien a bondi de 3,66 %, soit le mouvement sectoriel le plus fort de la région, la baisse des coûts de l'énergie ayant renforcé les attentes de stabilité des marges. Le DAX allemand a clôturé à 24 610,46 points, son plus haut niveau de la séance.
Cette progression généralisée rapproche les actions européennes des niveaux d'avant l'escalade des tensions, HSBC maintenant une surpondération maximale sur les banques européennes en particulier. Le prochain catalyseur pour la région sera la prochaine réunion de politique monétaire de la BCE, où les anticipations de taux orienteront la rotation sectorielle.
Ce rallye prolonge le rebond mondial des actions amorcé le 11 juin, lorsque le S&P 500 a progressé de 1,75 % après que le président Trump a signalé des progrès vers une désescalade au Moyen-Orient. Le pétrole s'est corrigé sur la même nouvelle, atténuant l'inflation énergétique qui avait pesé sur les actifs risqués tout au long du mois. Les marchés européens, qui avaient sous-performé par rapport au rallye américain ces dernières semaines, ont rattrapé leur retard, la baisse du pétrole bénéficiant directement aux économies importatrices d'énergie de la région.
Kettner, de HSBC, a soutenu que les risques qui dominent les conversations des investisseurs — droits de douane, conflit iranien, inflation et ralentissement de la croissance — sont visibles depuis des mois et sont largement intégrés dans les prix. La banque détient des positions de surpondération maximale dans les banques européennes, les marchés asiatiques émergents et les actions japonaises, tout en maintenant une surpondération sur les actions américaines. Ce positionnement reflète la conviction que les marchés non américains, qui ont sous-performé par rapport au rallye américain porté par l'IA, offrent une meilleure valeur aux prix actuels.
La hausse de 3,66 % du secteur bancaire italien s'est distinguée comme le mouvement sectoriel phare de la séance. Les banques italiennes, plus sensibles aux écarts de rendement des obligations souveraines et à la politique monétaire de la BCE, ont bénéficié de l'amélioration du contexte macroéconomique. Le secteur bancaire européen dans son ensemble a également progressé, mais à un rythme plus modéré, la baisse des prix du pétrole ayant réduit les coûts des intrants dans l'ensemble de l'économie et soutenu les dépenses de consommation.
La note du 8 juin de Kettner contredisait explicitement ce qu'il a qualifié d'appels croissants à la complaisance des investisseurs alors que les spreads de crédit et les cours des actions s'approchent des niveaux d'avant l'escalade. Cette note est intervenue la même semaine où Goldman Sachs a supprimé ses prévisions de baisse des taux de la Fed pour 2026 et où le Nasdaq a chuté de 5 % suite au rapport sur l'emploi de mai, illustrant la divergence d'interprétation des mêmes données par Wall Street.
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