Points clés :
Les actionnaires d'Exxon Mobil ont voté à 71,3 % en faveur d'une réincorporation au Texas, déplaçant le siège juridique du géant pétrolier vers une juridiction plus favorable aux entreprises.
« Le conseil d'administration estime que les législateurs, juges et jurys du Texas qui pourraient prendre des décisions ayant un impact sur Exxon Mobil sont généralement plus familiers avec nos activités et nos opérations », a déclaré la société dans sa circulaire de vote avant le scrutin.
Le vote, qui ne nécessitait qu'une majorité simple, a été adopté lors de l'assemblée générale annuelle d'Exxon mercredi. Les cabinets de conseil en proxy Glass Lewis et Institutional Shareholder Services avaient recommandé aux investisseurs de s'opposer à cette décision, invoquant des inquiétudes quant à une possible dilution des droits des actionnaires. Le Texas a adopté en 2023 une loi renforçant les protections juridiques pour les entreprises, notamment en permettant aux sociétés de fixer des seuils de détention d'actions pour les poursuites judiciaires. Exxon a indiqué ne pas prévoir de relever ces seuils.
Cette réincorporation marque l'aboutissement d'un changement amorcé depuis plusieurs années par Exxon pour aligner sa structure juridique sur ses opérations physiques. La société est basée à Houston depuis 1989, mais était restée incorporée dans le New Jersey, vestige de ses origines en tant que composante de Standard Oil au XIXe siècle. Ce mouvement place Exxon aux côtés d'autres entreprises comme SpaceX, Tesla et Coinbase, qui ont toutes délocalisé leurs activités au Texas.
Exxon a également dit au revoir à l'administrateur Jeffrey Ubben, sans doute le membre de son conseil le plus soucieux de l'environnement, qui a décidé de ne pas se représenter. Ubben avait rejoint le conseil en 2021 dans le cadre d'une campagne activiste menée par Engine No. 1, qui avait remporté trois sièges au conseil cette année-là.
La société a pris plusieurs mesures qui rendent moins probable une répétition de cette défaite par procuration. Exxon a créé l'année dernière un programme permettant aux actionnaires particuliers de choisir de toujours voter conformément aux recommandations de la direction. Plus de 100 000 actionnaires particuliers se sont inscrits, représentant plus de 150 millions d'actions, a indiqué Exxon. Les investisseurs particuliers représentent environ 40 % de la base actionnariale de la société.
Une proposition d'actionnaire visant à modifier le programme en ajoutant une option de vote automatique contre la direction n'a recueilli que 23,5 % de soutien. Exxon n'a également fait face à aucune proposition d'actionnaire cette année pour la première fois en des décennies, après avoir intenté une action en justice contre des activistes en 2024 au sujet d'une proposition sur les émissions de carbone. Un juge a rejeté la plainte après que les activistes ont retiré leur proposition.
La réincorporation offre à Exxon un environnement juridique que le PDG Darren Woods a décrit comme favorable à « des décisions plus raisonnables et plus productives de la part des responsables et des citoyens du Texas ». Le Texas a créé en 2023 de nouveaux tribunaux commerciaux dont les juges sont nommés par le gouverneur, une structure largement considérée comme plus favorable aux entreprises que les tribunaux du New Jersey.
Pour les actionnaires, cette décision réduit le risque juridique et aligne le siège social juridique de la société sur sa base opérationnelle. Les investisseurs observeront si d'autres grandes entreprises suivront l'exemple d'Exxon en transférant leur incorporation au Texas, une tendance qui pourrait remodeler les normes de gouvernance d'entreprise dans l'ensemble du secteur énergétique.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
