Williams (Fed) juge que les taux ne sont pas élevés, le rendement à 2 ans progresse

Le président de la Banque de la Réserve fédérale de New York, John Williams, a déclaré mardi que les taux d'intérêt ne sont pas à un niveau historiquement élevé, un commentaire qui a contribué à faire grimper le rendement du Trésor à 2 ans de 5 points de base, les traders tempérant leurs attentes d'un assouplissement monétaire à court terme.

« Les taux d'intérêt ne sont pas à un niveau historiquement élevé », a déclaré Williams lors d'une discussion modérée.

Cette déclaration intervient alors que le Comité fédéral de l'open market (FOMC) maintient le taux des fonds fédéraux dans une fourchette de 5,25 % à 5,50 %, un sommet de 23 ans, niveau inchangé depuis juillet 2023. Suite à ces remarques, les contrats à terme sur les fonds fédéraux ont pivoté pour intégrer une probabilité plus faible de baisse des taux lors de la prochaine réunion de la Fed, le marché n'estimant plus qu'à 45 % les chances d'une baisse d'ici la réunion de septembre. Le S&P 500 a reculé de 0,3 % sur la journée.

Les propos de Williams introduisent un ton plus belliqueux (« hawkish ») dans le débat politique, suggérant que les principaux responsables pourraient être à l'aise avec le maintien de taux élevés plus longtemps pour garantir que l'inflation revienne à l'objectif de 2 %. Ce point de vue contraste avec les espoirs du marché de plusieurs baisses de taux en 2024 et complique le paysage de l'investissement pour les actifs sensibles aux taux.

Les remarques de Williams, qui occupe le poste de vice-président du FOMC, ont un poids important dans l'élaboration du consensus du comité. Sa perspective suggère que si la politique actuelle est restrictive, elle n'est peut-être pas aussi agressive que certains participants du marché le croient, offrant à la banque centrale la flexibilité d'attendre des données d'inflation plus concluantes avant d'assouplir sa position. Cela s'aligne sur le thème plus large des récentes communications de la Fed, qui met l'accent sur une approche dépendante des données.

Le débat politique se déroule dans un contexte économique complexe. Alors que l'inflation a nettement refroidi par rapport à ses plus hauts de 40 ans, les récentes lectures ont été plus persistantes qu'anticipé. Parallèlement, le marché du travail reste solide, comme l'ont noté les récents rapports du département du Travail sur les demandes d'assurance-chômage. Selon une analyse de Goldman Sachs, la persistance de l'inflation dans le secteur des services demeure une préoccupation majeure pour les décideurs.

La prochaine décision de politique monétaire de la Fed est prévue pour sa réunion des 11 et 12 juin. Les investisseurs surveilleront de près tout changement dans la déclaration officielle du comité ainsi que la mise à jour du résumé des projections économiques, qui révélera les prévisions individuelles des responsables sur la trajectoire des taux d'intérêt, de l'inflation et de la croissance économique.

Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.